أثبت الذهب مجددًا جدارته كأداة تحوط ضد الفوضى المالية. يُعدّ المعدن الأصفر موضوعًا مثيرًا للجدل في أوساط الاستثمار، إذ يتباين مؤيدوه ومعارضوه.
وقد تفوق أداء الذهب على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في سبعينيات القرن الماضي والعقد الأول من هذا القرن.
يُعدّ المعدن الأصفر موضوعًا مثيرًا للجدل في أوساط الاستثمار، إذ يتباين مؤيدوه ومعارضوه.
لكن نظرة متأنية إلى السجل التاريخي تُشير إلى استنتاج واضح: فبينما يُعاني الذهب من ضعف أداء الأسهم بشكل كبير على المدى الطويل، فإنه أيضًا عُرضة لفترات طويلة من التفوق في الأداء عندما تسوء الأمور.
كما أن ارتفاعات الفضة عادةً ما تتبع الذهب بعد فترة تأخر.
كان أداء الذهب أفضل من أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في سبعينيات القرن الماضي والعقد الأول من هذا القرن. فقد حمى المستثمرين من التضخم في الحالة الأولى، ومن الضيق العام الناجم عن انهيار شركات الإنترنت والأزمة المالية في الحالة الثانية.
قد يكرر الذهب هذا الإنجاز مرة أخرى. حتى الآن خلال هذا العقد، حقق الذهب عائدًا بنسبة 113%، مقارنةً بعائد 78% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، بما في ذلك توزيعات الأرباح، وفقًا لـ FactSet.
مع ذلك، قد يشعر المستثمرون الذين يفكرون في شراء الذهب الآن ببعض القلق. فقد بلغ الذهب أعلى مستوى قياسي له بالدولار هذا الأسبوع قبل أن يتراجع بعد أن خفف الرئيس ترامب من لهجته تجاه التجارة والاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فقد ارتفع بنحو 41% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.
لحسن الحظ، يشير التاريخ إلى أن الفضة قد تتفوق عليها بقوة. فقد ارتفعت الفضة بنحو 23٪ خلال العام الماضي، متخلفةً عن الذهب في الأداء، مع أنها لا تزال تتفوق بسهولة على عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 6٪ خلال تلك الفترة.
يُرجَّح أن يكون لهذا علاقةٌ بشخصية الفضة المنقسمة. فبصفتها معدنًا ثمينًا، تحمل الفضة جاذبيةَ الملاذ الآمن التي يتمتع بها الذهب، إذ تُبشِّر بالحفاظ على قيمتها في خضم التضخم والحروب والصراعات الاجتماعية وما شابه.
ولكن لها أيضًا استخداماتٌ صناعيةٌ أكثر من الذهب، كما هو الحال في الإلكترونيات والألواح الشمسية، مما يجعلها أكثر حساسيةً للآثار الاقتصادية. لذلك، عندما تبدأ الأسواق بالخوف من تباطؤ اقتصادي، غالبًا ما يتفوق الذهب على الفضة، على الأقل في البداية.
يُفضِّل مُحبو الأصول الثابتة مُتابعة نسبة أسعار الذهب إلى الفضة، لمعرفة متى ترتفع أسعار المعدن الأصفر. اعتبارًا من يوم الأربعاء، بلغ سعر أونصة الذهب 98 ضعف سعر أونصة الفضة، بانخفاضٍ عن أكثر من 100 ضعف في وقتٍ سابق من هذا الأسبوع.
كان متوسط سعر الذهب على مدى الثلاثين عامًا الماضية 68. والمرة الوحيدة الأخرى خلال تلك الفترة التي اختلال فيها التوازن كانت في خضمّ الذعر الأولي الناجم عن جائحة كوفيد في مارس 2020، عندما وصل إلى 113.
وفي الأشهر الاثني عشر التي تلت تلك الفترة، ارتفعت أسعار الفضة بنسبة 73%، بينما ارتفع الذهب بنسبة 8% فقط.
خلال الأزمة المالية، لم تتجاوز نسبة الذهب إلى الفضة 100. بل ارتفعت بشكل حاد من 53 في يونيو 2008 إلى 80 في نوفمبر.
وقد بشّر هذا أيضًا بارتفاع قوي للفضة. فقد ارتفعت بنسبة 81% خلال الاثني عشر شهرًا التالية، مقابل زيادة بنسبة 44% للذهب. وخلال فترة ذعر السوق الأقل شهرة في أوائل عام 2016، تجاوزت النسبة أيضًا 80. ومرة أخرى، أدى ذلك إلى تفوق الفضة في الأداء لاحقًا.
ما الذي قد يكسر هذا النمط هذه المرة؟ قد يكون وضع التجارة العالمية المتدهور حقًا هو الحل، وذلك بفضل حساسية الفضة للاقتصاد.
ولكن حتى الركود الناجم عن الأزمة المالية العالمية كان قد انتهى بحلول يونيو 2009، مما سمح لحاملي الفضة بالاستفادة من كل من التيسير النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والارتفاع الدوري في الطلب الصناعي.
للتحوط من أسوأ السيناريوهات، لا يزال الذهب يتفوق على الفضة. ولأي سبب آخر، يشير التاريخ إلى أنه قد حان الوقت للمستثمرين لإدخال صديق جديد من المعادن الثمينة إلى محافظهم، حتى مع الاحتفاظ بالقديم.
