قلصت الأسهم الأمريكية خسائرها بعد موجة بيع حادة بسبب المخاوف بشأن تأثيرات الحرب التجارية على الاقتصاد العالمي.

وقلص مؤشر ستاندرد آند بورز 500 معظم انزلاقه بنسبة 2% والذي شهد محو مؤشر الأسهم الأمريكي تقريبًا لارتفاعه الذي بلغ 3.4 تريليون دولار بعد الانتخابات.

وكان الارتداد مدفوعًا بالمكاسب في بعض شركات التكنولوجيا الكبرى المهزومة، بعد هزيمة دفعت مؤشر ناسداك 100 إلى حافة التصحيح الفني.

تخلت السندات قصيرة الأجل عن معظم مكاسبها السابقة – على الرغم من أن أسواق المال استمرت في تسعير ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.

في ميلر تاباك، يلاحظ مات مالي أن السوق – والعديد من أسهمها الرئيسية – أصبحت “مبالغًا في بيعها”.

وقال: “على الرغم من أننا ما زلنا نبحث عن تصحيح عميق في مرحلة ما من هذا العام، إلا أنه لن يأتي في خط مستقيم”. “لقد كنا نقول منذ فترة أن المستثمرين يجب أن” يبيعوا الارتفاعات “- وما زلنا نشعر بهذه الطريقة. ولكننا قد نشهد انتعاشًا أسرع مما يعتقد الكثيرون”.

من نيويورك إلى لندن وطوكيو، اهتزت الأسواق عندما فرضت الولايات المتحدة أكبر مجموعة من التعريفات الجمركية الجديدة منذ ما يقرب من قرن من الزمان، وفرضت رسومًا على شريحة واسعة من السلع من الصين وكندا والمكسيك، مما أدى إلى ردود فعل انتقامية سريعة.

وتمثل هذه التحركات – قبل خطاب الرئيس دونالد ترامب مساء الثلاثاء أمام الكونجرس – مرحلة جديدة في إعادة ضبط الاقتصاد والدبلوماسية لمكانة أمريكا في العالم.

وقد توقع وزير الخزانة سكوت بيسنت الثقة في خطط التعريفات الجمركية – حتى مع هبوط سوق الأسهم.

إذا تعلمت وول ستريت شيئًا واحدًا خلال فترة ولاية ترامب الأولى كرئيس، فهو أن سوق الأسهم هي وسيلة له لتسجيل النتائج.

كانت النظرية هي أن ميل الرئيس إلى استخدام الأسهم كبطاقة تقرير يعني أن أي سياسة تهز الأسواق ستجعله يراجع الخطط. ولكن مع هبوط الأسهم، بدأ محترفو الاستثمار يتساءلون عما إذا كان هناك “وضع ترامب” بعد كل شيء.

قال توم إيساي في تقرير The Sevens: “أين وضع ترامب”. “عند أي مستوى من “ألم” سوق الأسهم قد يعكس ترامب والإدارة مسارهما؟ من الواضح أننا لا نعرف الرقم الدقيق، ولكن إذا نظرنا إلى الوراء في حرب التجارة 1.0، فإن التاريخ يشير إلى أن “وضع ترامب” كان سيُنتخب عند انخفاض بنسبة 10٪ في مؤشر S&P 500.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2% بعد أن اقترب في وقت سابق من متوسطه المتحرك الرئيسي لمدة 200 يوم. ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.7%. انخفض متوسط ​​داو جونز الصناعي بنسبة 0.6%.

أضاف مؤشر Magnificent Seven megacaps 0.5%. لم يتغير مؤشر Russell 2000 كثيرًا.

ارتفع العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات خمس نقاط أساس إلى 4.20%. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.5%. قاد البيزو المكسيكي والدولار الكندي الخسائر في العملات الرئيسية، بينما ارتفع الفرنك السويسري والين الياباني.

يقول كلارك جيرانين من CalBay Investments إنه من الصعب للغاية على المستثمرين اتخاذ قرارات الاستثمار بناءً على أخبار التعريفات الجمركية، ويجب عليهم تجنب القيام بأي تحركات جذرية في محافظهم في هذه المرحلة.

“في حين أن التعريفات الجمركية التي فرضت يوم الثلاثاء سارية المفعول، إلا أنه لا يزال من غير الواضح إلى متى ستظل هذه التعريفات سارية”، كما قال. “نميل إلى الاعتقاد بأن هذه هي تكتيكات تفاوضية وليست بداية لحرب تجارية متبادلة طويلة الأمد. ومع ذلك، في مثل هذه المواقف، يبيع المستثمرون أولاً ثم يطرحون الأسئلة لاحقًا”.

بالنسبة لنانسي تينجلر في لافر تينجلر للاستثمارات، في حين أنه “من المؤلم دائمًا” أن تكون في منتصف تصحيح السوق – فهذا هو ما تعتقد أنه يحدث حاليًا. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآن بأكثر من 5٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق.

وأشارت إلى أن “هذه المرة، بالطبع، كان ذلك مدفوعًا بالتعريفات الجمركية”. “وأعتقد أنه يتعين علينا تحليل ليس فقط ما ستكون عليه التعريفات الجمركية، ولكن أيضًا إلى متى نعتقد أنها ستستمر. إذا كانت قصيرة الأجل، فهذه مجرد فرصة لشراء الأسهم على المدى الطويل”.

وقال دانييل سكلي، رئيس فريق أبحاث السوق والاستراتيجية لإدارة الثروات في مورجان ستانلي: “لا يزال من غير الواضح ما إذا كان بعض التفاؤل المحيط بهذه التعريفات سوف يتبدد الآن بعد تنفيذها بالفعل”. “ومع ذلك، يختبر مؤشر ستاندرد آند بورز الحدود الدنيا لعملية توحيده التي استمرت ثلاثة أشهر، ولا تزال الظروف مواتية للتركيز على الأسهم عالية الجودة في مناطق السوق ذات التعرض المحدود للتعريفات”.

“نعتقد أن الأسواق قد تسوء قبل أن تتحسن، حيث يتعين على المستثمرين إعادة معايرة التعريفات بسرعة كواقع طويل الأجل مقابل أداة تفاوضية بحتة، فضلاً عن المخاوف بشأن ما قد يفعله ذلك بأرباح الشركات ونمو الأرباح”، قالت فيكتوريا جرين من G Squared Private Wealth.

تضيف جرين أن نمو الأرباح هو مفتاح استمرار السوق في اتجاهها الصعودي والآن.

وقالت: “إذا انكمش العالم وارتفعت الحواجز أمام التجارة العالمية، فإن هذا يجعل نمو الأرباح أكثر صعوبة”.

وقال دان وونتروبسكي من Janney Montgomery Scott: “على المدى القصير، بينما ننتظر وصول الأسواق إلى القاع، فإن الانخفاض التالي قد يكون شريرًا. لذلك يجب على الناس أن يظلوا على أهبة الاستعداد لبعض التحركات الكبيرة في رأينا”.

وأشار إلى أنه في حين أن “الجانب المشتري” قد قام بقدر كبير من تقليص تعرضاتهم للتكنولوجيا، إلا أنهم يظلون مفرطين في الأسهم الأمريكية بشكل عام – وهو ما يأتي جنبًا إلى جنب مع بعض أثقل المواقف التي شوهدت على جانب التجزئة منذ سنوات.

وأضاف وانتروبسكي “يمثل هذا مرة أخرى قدرًا كبيرًا من القوة النارية المحتملة في حالة اكتساب ضغوط البيع المزيد من الزخم من هنا. لم نشهد أي علامات ذعر حتى الآن، وكان البيع منظمًا إلى حد ما وبحجم معتدل”.

مع اقتراب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، يقول جوناثان كرينسكي من شركة بي تي آي جي إنه يتلقى عددًا متزايدًا من الأسئلة حول ما إذا كنا قريبين من القاع.

قال كرينسكي: “السؤال الذي نطرحه ليس ما إذا كنا سنرتفع عند المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم أم لا، بل ما الذي سيحدث بعد الارتداد؟ لقد اعتاد المستثمرون على التعافي على شكل حرف V. وفي حين أننا لا نعارض هذه النتيجة، فإننا نريد على الأقل أن نكون منفتحين على احتمالية أن نرى المزيد من القاع على شكل حرف W مع ارتداد وإعادة اختبار في وقت لاحق من هذا الشهر”.

تتحمل مستشارو تداول السلع الأساسية الذين يتابعون الاتجاه جزءًا من المسؤولية عن انخفاض الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي. هناك المزيد من الأخبار السيئة بعد أن بدأ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شهر مارس في اللون الأحمر: يتعرض مستشارو تداول السلع الأساسية لضغوط لمواصلة البيع بغض النظر عن الاتجاه الذي يسلكه السوق خلال الأسبوع المقبل.

وتشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن المجموعة باعت بالفعل نحو 23 مليار دولار من الأسهم العالمية الأسبوع الماضي. ومع ذلك، لا يزال لديها نحو 137 مليار دولار في مراكز طويلة الأجل. وكتب كولين مورجان، المتخصص في المشتقات المالية وتدفقات الأسهم، في مذكرة: “لقد قمنا بنمذجة هذه المجموعة كبائعين لـ SPX في كل سيناريو على مدار الأسبوع المقبل”.