من المتوقع أن يستمر ارتفاع الائتمان الخاص في مساعدة شركات التأمين على الحياة في الولايات المتحدة، حيث تعمل استثماراتها المتزايدة في فئة الأصول على تعزيز العائدات، مما يسمح بأسعار أكثر عدوانية، وفقًا لتصنيفات موديز.
وكتب محللو موديز في مذكرة يوم الاثنين أن مديري الأصول البديلة، الذين شجعهم الطفرة، سيواصلون شراء شركات التأمين على الحياة أو يسعون إلى المزيد من الشراكات معها أثناء بحثهم عن المزيد من رأس المال لتغذية صناديقهم المخصصة.
تتمتع شركات التأمين على الحياة المملوكة لمديري الأصول بسهولة الوصول إلى قدرات المنشأ لدى آبائهم، مما يرفع عوائد الاستثمار، ويوفر ميزة تنافسية ويغذي النمو، وفقًا للمحللين بما في ذلك مانوج جيثاني وسكوت روبنسون ومارك بينتو.
كتب المحللون: “يمكن أن يسمح هذا التحسن في العائد لشركات التأمين على الحياة بتقديم أسعار أكثر تنافسية، على سبيل المثال من خلال عائدات أعلى على منتجات المعاشات التقاعدية”.
وقالت موديز، التي تتوقع أن يتضاعف سوق الائتمان الخاص تقريبًا إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2028، إن استخدام منصات منشأ الأصول من قبل شركات التأمين على الحياة من شأنه أن يعزز ملفها الائتماني – على الرغم من أنه يمكن أن يزيد من مخاطر الاستثمار لبعضها.
لقد استثمرت شركات إدارة الأصول البديلة، بما في ذلك شركة أبولو جلوبال مانجمنت وشركة كيه كيه آر آند كو، عشرات المليارات من الدولارات لشراء شركات التأمين على الحياة في الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة.
وقد ساعد ذلك في تغذية زيادة تخصيص صناعة التأمين للأموال للاستثمارات الخاصة، وفقًا لموديز.
وفي نهاية عام 2023، خصصت شركات التأمين على الحياة المدعومة بالأسهم الخاصة 18% من استثماراتها في السندات لالتزامات القروض المضمونة والأوراق المالية المدعومة بالأصول، في حين احتفظت شركات التأمين المستقلة بنحو 11% فقط في هذه الاستراتيجيات، حسبما كتب محللو موديز.
وقد تسببت هذه المنتجات ذات الدرجة الاستثمارية، التي تثير طبيعتها غير السائلة مخاوف بين الجهات التنظيمية، في خسائر أقل من الأوراق المالية للشركات العامة منذ الأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، تغيرت الظروف، مما يجعل الحاجة إلى إطار قوي لإدارة المخاطر أكثر أهمية.
وكتب المحللون: “لم تشهد السوق صدمة” على هذا النطاق منذ ذلك الحين. “وعلاوة على ذلك، أصبحت CLOs و ABS سوقًا أكبر الآن مما كانت عليه في الفترة 2007-2009، مع تعرض أرصدة إجمالية أعلى لانخفاضات السوق المستقبلية”.
