سجلت سوق سندات الخزانة الأمريكية أكبر مكاسب شهرية لها منذ يوليو، منهية الفترة بعوائد قصيرة الأجل إلى ما دون 4٪ حيث عززت بيانات التضخم الحميدة الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وانخفضت العائدات على سندات الخزانة لأجل سنتين وثلاث وخمس سنوات بما يصل إلى ست نقاط أساس يوم الجمعة إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أكتوبر بعد أن أظهرت البيانات انخفاض الإنفاق الاستهلاكي المعدل حسب التضخم بشكل غير متوقع الشهر الماضي، مما دفع بعض الاقتصاديين إلى خفض تقديراتهم لنمو الربع الأول.
انخفض العائد على السندات لأجل 30 عامًا إلى أقل من 4.5% للمرة الأولى منذ منتصف ديسمبر وسط عمليات شراء في نهاية الشهر.
قام المتداولون بتسعير التيسير الإضافي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام – وبداية مبكرة. عقود المبادلة التي تتنبأ بتحركات البنك المركزي تم تسعيرها بالكامل بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة بحلول يوليو وإجمالي 66 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
وقالت بريا ميسرا، مديرة المحفظة في بنك جيه بي مورجان لإدارة الأصول: “إن التحرك في أسعار الفائدة معقول تمامًا حتى الآن نظرًا لعدم اليقين بشأن السياسة”. “لكي يستمر الارتفاع، يجب أن تشير البيانات الاقتصادية من المستوى الأول إلى أن الاقتصاد يتباطأ.”
أضافت الانخفاضات الأخيرة في العائد إلى أكبر مكاسب شهرية لسوق سندات الخزانة منذ يوليو. أدت مجموعة من مؤشرات النمو الاقتصادي الضعيفة خلال الأسبوع الماضي إلى إحياء حجة بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف خفض أسعار الفائدة بعد توقفه الأخير.
وانخفض العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات، وهي أقل حساسية من الديون قصيرة الاستحقاق للتغيرات في سعر الفائدة الفيدرالي، بنحو 5 نقاط أساس إلى 4.21٪، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر.
ارتفعت المعنويات الصعودية للسندات وسط سلسلة من المؤشرات الاقتصادية الثانوية الأكثر ليونة في الولايات المتحدة جنبًا إلى جنب مع تهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بالتعريفة الجمركية وإلغاء وظائف الحكومة الفيدرالية كمحركات رئيسية.
وفي حديثه مع تلفزيون بلومبرج يوم الجمعة، رفض وزير الخزانة سكوت بيسينت تحديد المستوى المستهدف لعائدات العشر سنوات وقلل من المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية.
بدأت امتدادات ارتفاع فبراير في وقت سابق من يوم الجمعة بعد أن أظهرت مؤشرات الأسعار لنفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير، أو PCE، تباطؤًا يتوافق مع تقديرات الاقتصاديين، مما يوفر بعض الراحة على جبهة التضخم.
وفي وقت لاحق، انخفضت تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي إلى -1.5% للربع الأول، من 2.3% في 26 فبراير.
ساعد انخفاض العائدات خلال الجلسات الأخيرة على دفع مؤشر بلومبرج للخزانة الأمريكية للارتفاع بنسبة 1.7٪ في فبراير، اعتبارًا من إغلاق يوم الخميس. إنها أيضًا أفضل بداية لعام لسندات الخزانة منذ عام 2020، مع ارتفاع المؤشر بنسبة 2.2٪.
والآن، يتحول التركيز إلى بيانات التوظيف لشهر فبراير التي ستصدر الأسبوع المقبل.
وقال نيل ساذرلاند، مدير المحفظة لدى شرودرز: “سيكون تطور سوق العمل كبيراً”. “إن المفاضلة في الوقت الحالي في سوق السندات هي بين ارتفاع التضخم وانخفاض النمو. وبدأت ديناميكية النمو المنخفضة في الظهور في الوقت الحالي.
إنه دليل على مدى السرعة التي يمكن أن تتغير بها الثروات في أكبر سوق للسندات في العالم.
ومنذ ما يزيد قليلاً عن أسبوع، كان العائد على السندات لأجل 10 سنوات لا يزال أعلى من 4.5% ويُنظر إليه على أنه من المرجح أن يجذب البائعين عند هذا المستوى بناءً على احتمال نشوب حرب تجارية لتعزيز التضخم.
قال بريان كويجلي، كبير مديري المحافظ في فانجارد: “السوق تتطلع حقًا إلى المستقبل هنا وتركز على التأثيرات غير المباشرة لتخفيضات الوظائف الحكومية”. “إذا خفضوا الإنفاق، فإنهم يخفضون التمويل لبرامج أخرى، ويمكن أن يتأثر المتعاقدون الحكوميون وما شابه ذلك سلبًا أيضًا”.
وفي الوقت نفسه، قال مايكل كوشما، مدير تكنولوجيا المعلومات للدخل الثابت للأسواق الواسعة في مورجان ستانلي لإدارة الاستثمار، إن التعريفات التي قال ترامب إنها ستدخل حيز التنفيذ الأسبوع المقبل ستؤدي إلى انخفاض عوائد السندات لأجل 10 سنوات.
وقال لتلفزيون بلومبرج: “الأسواق مهتمة بالتأثيرات السلبية على النمو أكثر من اهتمامها بمفاجآت التضخم الصعودية”.
