قال مسؤولو مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) يوم الجمعة إن سوق العمل الأمريكي قوي وأشاروا إلى عدم الوضوح بشأن كيفية تأثير سياسات الرئيس دونالد ترامب على النمو الاقتصادي والتضخم الذي لا يزال مرتفعا، مما يسلط الضوء على نهجهم غير المتسرع في خفض أسعار الفائدة.
وأعلنت وزارة العمل يوم الجمعة عن معدل بطالة بنسبة 4% الشهر الماضي وإضافة 143 ألف وظيفة، وهي صورة “تتوافق مع سوق عمل صحي لا يضعف ولا تظهر عليه علامات الانهاك”، حسبما قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر في ميامي بفلوريدا.
وأضافت أنه في الوقت نفسه، هناك “قدر كبير من عدم اليقين” بشأن التأثير الاقتصادي لمقترحات السياسة الجديدة، وأن “التقدم الأخير بشأن التضخم كان بطيئا ومتفاوتا، ولا يزال التضخم مرتفعا”.
ارتفع التضخم في الولايات المتحدة وفقًا للمقياس المستهدف من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو التغير لمدة 12 شهرًا في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، قرب نهاية العام الماضي، ليصل إلى 2.6٪ في ديسمبر. هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي هو 2٪.
وقال كوجلر: “الخطوة الحكيمة هي إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية كما هو لبعض الوقت، بالنظر إلى هذا المزيج من العوامل”.
وأظهر استطلاع أجرته جامعة ميشيغان، نُشر قبل خطابها مباشرة، أن توقعات المستهلكين للتضخم خلال العام المقبل ارتفعت بنقطة مئوية كاملة، إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023.
انخفضت الأسهم بعد بيانات الصباح، ويراهن متداولو العقود الآجلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتهي به الأمر إلى خفض أسعار الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام، مع تزايد خطر الانتظار للقيام بذلك حتى النصف الثاني من العام.
“لسنا بحاجة إلى أن نكون في عجلة من أمرنا” هي الطريقة التي وصف بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول توقعات مسار سعر الفائدة الأسبوع الماضي، بعد أن اختار البنك المركزي الأمريكي إبقاء تكاليف الاقتراض الأمريكي قصير الأجل ثابتة في نطاق 4.25٪ -4.50٪.
وأشار إلى التقدم المخيب للآمال بشأن التضخم، وسوق العمل القوي، والحاجة إلى انتظار مزيد من المعلومات حول السياسات التي ستتبعها الإدارة الجديدة قبل الرد بأي تحركات في أسعار الفائدة.
كان ذلك قبل أن يعلن ترامب عن تعريفات جمركية بنسبة 25% على الواردات من المكسيك وكندا في عطلة نهاية الأسبوع، فقط ليضع هذه الخطط قيد الانتظار لمدة شهر يوم الاثنين، بينما يمضي قدمًا يوم الثلاثاء في فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على البضائع الصينية.
قد يقدم باول تعليقًا جديدًا على توقعاته الاقتصادية وتوقعاته بشأن مسار سعر الفائدة عندما يقدم أول تقرير من تقارير السياسة النقدية التي يقدمها مرتين سنويًا إلى الكونجرس، يومي الثلاثاء والأربعاء المقبلين.
ويقول الاقتصاديون عادة إن التعريفات الجمركية ترفع الأسعار على المدى القصير ولكنها لا تغير اتجاه التضخم الأساسي.
ومع ذلك، أعرب بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الآونة الأخيرة عن قلقهم من أن هذه المرة قد تكون مختلفة، خاصة وأن الأسر والشركات شهدت مؤخرا كيف يمكن للتضخم أن يرتفع فجأة، وربما يميلون إلى الاعتقاد بأن الأمر قد يحدث مرة أخرى.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري لموقع Yahoo Finance يوم الجمعة إن عدم اليقين في السياسة يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع “الانتظار والترقب”.
وقال “نحن في وضع جيد للغاية للجلوس هنا حتى نحصل على مزيد من المعلومات بشأن الرسوم الجمركية، وجبهة الهجرة، وجبهة الضرائب، وما إلى ذلك”.
وقال كاشكاري إن بيانات التضخم في الشهرين المقبلين ستكون ذات أهمية قصوى في تشكيل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال كاشكاري: “إذا رأينا بيانات جيدة للغاية على جبهة التضخم بينما يظل سوق العمل قويا، فأعتقد أن هذا سيدفعني، بالنسبة لي، نحو دعم المزيد من التيسير”.
ومن جانبه، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، إنه ليس منزعجًا للغاية من أن الأسر تعرب عن مخاوف جديدة بشأن التضخم، مستشهدًا بالتوقعات الراسخة في الأسواق المالية.
وبينما قال أيضًا إن ضباب السياسة يعني أن البنك المركزي يجب أن يتحرك ببطء، فقد قال يوم الجمعة إنه يشعر أن سعر الفائدة الأساسي للبنك المركزي الأمريكي سيكون أقل “قليلاً” في غضون 12 إلى 18 شهرًا.
وقال جولسبي لموقع Yahoo Finance: “أعتقد أننا في طريقنا للعودة إلى نسبة 2% من حيث التضخم”. “ومع انخفاض هذا التضخم، يمكننا أن نخفض سعر الفائدة بشكل متناسب.”
ولا يتفق جميع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي على ذلك. وفي وقت متأخر من يوم الخميس، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، إنها تفضل إبقاء أسعار الفائدة ثابتة حتى لو اقترب التضخم من 2٪، ما لم يتعثر سوق العمل.
