بدأت الحرب التجارية للرئيس ترامب مع الصين يوم الثلاثاء، حيث فرض البيت الأبيض تعريفة بنسبة 10٪ على جميع البضائع الصينية الواردة إلى الولايات المتحدة.

لقد انخرطت أكبر الشركات في وادي السيليكون بالفعل في ما يمكن أن يتحول إلى سلسلة من الإجراءات المتبادلة بين أكبر اقتصادين في العالم.

أعلنت إدارة الدولة الصينية لتنظيم السوق (SAMR) يوم الثلاثاء أنها تفتح تحقيقًا لمكافحة الاحتكار في شركة Google (GOOG، GOOGL). ولم تقدم الوكالة أي تفاصيل إضافية حول هذه الخطوة.

يوم الأربعاء، ذكرت بلومبرج أن الصين تدرس إطلاق تحقيق لمكافحة الاحتكار في ممارسات متجر تطبيقات Apple (AAPL).

لقد تحدث مسؤولو SAMR مع المديرين التنفيذيين لشركة Apple منذ بعض الوقت، لكن توقيت التحقيق المحتمل يجعل شركة Apple بمثابة بيدق آخر في مباراة الشطرنج الاقتصادية بين القوى العظمى.

ووفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، يفكر المسؤولون الصينيون في إطلاق تحقيق في شركة إنتل (INTC) بالإضافة إلى التحقيق المستمر في شركة إنفيديا (NVDA).

كل هذا جزء من جهود الصين لمعاقبة أبرز الشركات الأمريكية وإلحاق آلامها بالولايات المتحدة، حيث تواصل الدولتان المعركة في الأسابيع والأشهر المقبلة. فيما يلي ملخص للشركات التي ستشعر بالتوتر، وأيها يجب أن تظل سالمة نسبيًا. في الوقت الراهن.

الضغط على أبل من كلا الجانبين

تتلقى شركة أبل ضربات من كل من الولايات المتحدة والصين في المناوشات الاقتصادية الأخيرة بين البلدين.

بدأت الولايات المتحدة الأمور بفرض تعريفاتها الجمركية على السلع المصنوعة في الصين، والتي تشمل منتجات شركة أبل وهاتفها الأهم من نوع آيفون.

وهذا من شأنه أن يدفع أسعار أجهزة أبل إلى الارتفاع، وربما بنسبة تصل إلى 10%، أو يجبر أبل على تحمل بعض أو كل تكلفة التعريفة، مما يقلل هوامش ربح آيفون.

يمكن لشركة Apple أيضًا تقديم طلب للحصول على إعفاء من الرسوم الجمركية، وهو ما فعلته خلال إدارة ترامب السابقة.

وهذا من شأنه أن يسمح لها بإحضار أجهزتها إلى الولايات المتحدة دون الحاجة إلى التعامل مع ضريبة قدرها 10%. لكن حتى الآن، لا توجد معلومات حول ما إذا كانت قادرة على القيام بذلك.

تنتقم الصين الآن من خلال تحقيقاتها لمكافحة الاحتكار في ممارسات متجر تطبيقات Apple. التحقيق في حد ذاته ليس فريدا.

أجبر الاتحاد الأوروبي ودول أخرى شركة Apple على إجراء تغييرات على متطلبات متجر التطبيقات ونظام الدفع في السنوات الأخيرة.

ورفعت وزارة العدل دعوى مكافحة الاحتكار ضد شركة أبل، زاعمة أنها تجعل من الصعب على المستهلكين استخدام أجهزة طرف ثالث أو التبديل إلى نطاق آخر من الأجهزة.

لكن من غير المرجح أن تؤدي التعريفات الجمركية وإجراءات مكافحة الاحتكار التي اتخذتها الصين إلى إلحاق ضرر كبير بالأوضاع المالية لشركة أبل.

وفقًا لمحلل BofA Securities، Wamsi Mohan، يمكن لشركة Apple نقل تجميع الأجهزة إلى مصانع في بلدان أخرى، وهو أمر كانت الشركة تفعله منذ أن كشف فيروس كورونا عن ضعف في سلسلة التوريد الخاصة بها.

إذا قامت شركة Apple بتصنيع 80% من أجهزتها خارج الصين، فلن تشهد سوى تأثيرًا قدره 0.05 دولار على ربحية السهم في هذه السنة المالية.

إذا تم الحصول على 50% من خارج الصين، فقد يرتفع ذلك إلى ما بين 0.07 دولار و0.12 دولار للسهم الواحد.

أوضح دان آيفز من Wedbush في مذكرة للمستثمرين أن حملة مكافحة الاحتكار في الصين من شأنها أن تؤثر بالمثل على أرباح شركة Apple، لكنها لن تكون بمثابة محو.

وحققت الشركة 26 مليار دولار من إيرادات الخدمات، والتي تشمل مبيعات متجر التطبيقات، في الربع الأول و124 مليار دولار من إجمالي المبيعات لهذا الربع.

وفقًا لإيفز، تحقق شركة أبل 5 مليارات دولار سنويًا عبر متجر التطبيقات الصيني، وهو ما يمثل شريحة ضئيلة نسبيًا من الكعكة الإجمالية للشركة.

كتب آيفز في مذكرته: “الأمر لا يتعلق بتعرض المستثمرين للإيرادات بقدر ما يتعلق ببناء التوترات بين الولايات المتحدة والصين مع شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى في طابور الضربات الانتقامية عبر القوس”.

إنتل، وجوجل، ونفيديا

وتواجه شركات إنتل وجوجل ونفيديا أيضًا تحقيقات محتملة لمكافحة الاحتكار كجزء من رد الصين على التعريفات الأمريكية، وقد يعني ذلك مشكلة لشركة إنتل على وجه الخصوص.

تحقق شركة تصنيع الرقائق الجزء الأكبر من إيراداتها من خلال المبيعات في الصين. وفي عام 2024، استحوذت الصين على 15.5 مليار دولار من إيرادات الشركة البالغة 53.1 مليار دولار. أما الولايات المتحدة، ثاني أكبر منطقة لشركة إنتل، فقد حققت 12.9 مليار دولار.

إن إنتل في خضم جهود التحول لعدة سنوات، مما يضع الشركة في وضع محفوف بالمخاطر بشكل خاص إذا قررت الصين اتخاذ نوع من الإجراء ضد الشركة.

أما شركة جوجل، من جانبها، فلا تمارس إلا قدراً ضئيلاً للغاية من الأعمال في الصين. وبعد سحب عملياتها من الشركة منذ سنوات، أصبح الوجود الحقيقي الوحيد للشركة هو بيع الإعلانات للشركات الصينية التي تتطلع إلى الوصول إلى العملاء الأجانب.

وكتب جين مونستر، الشريك الإداري لشركة Deepwater Asset Management، في مذكرة بحثية: “من المضحك تقريبًا أن تفكر الصين في تنظيم Google – نظرًا لأن Google محظورة فعليًا هناك”.

الأمور أكثر اهتزازًا بالنسبة لـ Nvidia. وتتعرض الشركة لضغوط من كل من الصين والولايات المتحدة بعد أن أطلقت الصين تحقيقًا مع الشركة في ديسمبر عقب تحرك الرئيس بايدن آنذاك لتقييد صادرات بعض شرائح Nvidia إلى البلاد.

وبعد ظهور نماذج الذكاء الاصطناعي DeepSeek لأول مرة، والتي طورتها الشركة باستخدام رقائق Nvidia ضعيفة القوة، تفكر الولايات المتحدة في تشديد قيود التصدير هذه بشكل أكبر.

استحوذت الصين على 5.4 مليار دولار من إيرادات Nvidia البالغة 35 مليار دولار في الربع الثالث، وهو ما يقل كثيرًا عن مبيعات الولايات المتحدة البالغة 14.8 مليار دولار. ولكن باعتبارها واحدة من أكبر أسواق صناعة الذكاء الاصطناعي، تعد الصين جزءًا مهمًا من الاستراتيجية الشاملة للشركة.

ليس من الواضح تمامًا ما الذي سيعنيه تحقيق مكافحة الاحتكار بالنسبة لشركة Nvidia في الصين، ولكن إذا أجبرت الولايات المتحدة الشركة على تقييد عدد أكبر من الرقائق مما تفعله بالفعل، فقد تواجه رياحًا معاكسة للإيرادات خارج المنطقة.

في الوقت الحالي، يتعين على شركات التكنولوجيا الكبرى أن تتعامل مع الرسوم الجمركية الأمريكية. ولكن مع إشارة الصين إلى استعدادها لإلحاق الضرر بشركات وادي السيليكون إذا دفع ترامب الأمور إلى أبعد من ذلك، فلن تتمكن الشركات من الراحة بشكل مريح لبعض الوقت.