قام متداولو الأسهم الأمريكية بإبعاد بعض المخاطر عن الطاولة قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث بدأ ثلاثة من الشركات ذات الثقل التكنولوجي موسم الأرباح الضخمة بعد أيام فقط من هز DeepSeek الأسواق.

انخفض مؤشر S&P 500 قبل نتائج Meta Platforms Inc. وMicrosoft Corp. وTesla Inc.

وانخفض مقياس الشركات العملاقة “Magnificent Seven” بنسبة 1.1%، مع تعرض شركة Nvidia Corp لضغوط متجددة.

تراجعت شركة أبل بعد تخفيض تصنيف المحللين.

ارتفعت أسهم ASML Holding NV بعد حجز طلبات بقيمة ضعف ما توقعه المحللون.

وشهدت سندات الخزانة والدولار تحركات صغيرة.

في حين أن أرباح الشركات العملاقة السبعة لا تزال في ارتفاع – وتتفوق بكثير على بقية السوق – فمن المتوقع أن يأتي النمو بأبطأ وتيرة منذ عامين تقريبًا. نعم، إنه أيضًا يوم بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يوقف المسؤولون تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا، حيث يبحث المتداولون عن أي إشارة من الرئيس جيروم باول حول الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم.

قال توم إيساي من The Sevens Report: “النتيجة المتشددة التي ترفع العائدات يمكن أن تسبب عمليات بيع مؤلمة في الأسهم”. “اليوم هو أيضًا اليوم الأول لأرباح شركات التكنولوجيا الكبرى.

التوقعات متفائلة بالفعل لعام 2025، لذا فإن أي خيبة أمل قد تضغط على الأسهم في التداول بعد ساعات العمل بغض النظر عن رد الفعل الأولي على إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أصبحت هذه الإحاطات أكثر أهمية الآن، وذلك بفضل DeepSeek.

تخضع شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة لتدقيق متزايد بسبب إنفاقها على الذكاء الاصطناعي والعوائد الضئيلة التي تحققها من هذه التكنولوجيا، حيث تحاول كل وول ستريت تقريبًا فهم كيف تمكنت شركة الذكاء الاصطناعي الصينية الناشئة، بين عشية وضحاها على ما يبدو، من اللحاق بما حدث. يبدو أن قطعة من التكلفة.

بالحديث عن ذلك، تحقق Microsoft Corp. وOpenAI فيما إذا كان قد تم الحصول على البيانات الناتجة من تقنية OpenAI بطريقة غير مصرح بها من قبل مجموعة مرتبطة بـ DeepSeek، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

يتم استجواب الشركة الصينية الناشئة من قبل هيئة مراقبة الخصوصية الأيرلندية وسط مخاوف بشأن الطريقة التي تعالج بها البيانات المتعلقة بالمواطنين في البلاد.

وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%. وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.3%. ولم يطرأ تغير يذكر على مؤشر داو جونز الصناعي.

وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نقطتين أساس إلى 4.55%. تذبذب مؤشر بلومبرج للدولار الفوري.

قلص الدولار الكندي خسائره بعد أن خفض بنك كندا أسعار الفائدة، لكنه أسقط التوجيهات بشأن أي تعديلات أخرى على تكاليف الاقتراض.

كانت التقلبات الأخيرة بين عمالقة التكنولوجيا مثيرة للقلق بشكل خاص بالنسبة لوول ستريت، حيث لم تكن قيادة مؤشر S&P 500 بهذا القدر من التركيز منذ أكثر من 20 عامًا.

تشير البيانات إلى أن أقل من ثلث أعضاء المؤشر تمكنوا من التفوق في الأداء على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال العامين الماضيين، كما قال مايكل هارتنت، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أميركا كورب.

ويشبه ذلك الفترة التي سبقت فقاعة الدوت كوم في نهاية التسعينيات، عندما كانت مجموعة ضئيلة مماثلة من الأسهم تتفوق على المؤشر.

لقد ظهرت المخاطر التي تتعرض لها الأسواق من هذا التركيز هذا الأسبوع، حيث قضت هزة DeepSeek على نصف تريليون دولار من القيمة السوقية لشركة Nvidia.

قال تورستن سلوك من أبولو: “إن تصحيح DeepSeek في أسهم التكنولوجيا لم يغير مشكلة التركيز الإجمالية في مؤشر S&P 500”. “لا يزال المستثمرون في مؤشر S&P 500 معرضين بشكل كبير لقطاع التكنولوجيا.”

كانت عمليات البيع التي قادتها التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية في بداية هذا الأسبوع مجرد نقطة عابرة، بالنظر إلى التوقعات الإيجابية للاقتصاد، وفقًا للاستراتيجيين في مجموعة جولدمان ساكس.

وكتب فريق جولدمان بقيادة بيتر أوبنهايمر في مذكرة أن هذا الركود ليس نذيرًا لانخفاض مستمر في الأسهم.

وقال الاستراتيجيون: “إن معظم الأسواق الهابطة تنجم عن توقعات انخفاض الأرباح بسبب المخاوف من الركود”، والذي من المحتمل أن يحدث خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

تمر الأسهم الأمريكية بمرحلة حرجة حيث تؤدي عمليات البيع غير المنظمة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى خطر إغراق السوق الأوسع، وفقًا لشركة بيكتيت لإدارة الثروات.

على الرغم من أن الأسهم الأمريكية لا تزال الخيار الأفضل في الشركة، إلا أن التقييمات تبدو ضعيفة بعد ارتفاع بنسبة 70٪ في مؤشر S&P 500 منذ أواخر عام 2022 والذي كان مدفوعًا بمجموعة صغيرة من أسهم التكنولوجيا، وفقًا لجيرالدين سوندستروم، رئيس عروض الاستثمار في Pictet Wealth.

وقال سوندستروم في حدث مائدة مستديرة لوسائل الإعلام في لندن: “هذا النوع من التركيز لا يدوم إلى الأبد، ونشعر أن الأسهم ستعني العودة إلى بيئة يكون فيها الأداء أوسع”.

يعد ظهور نماذج الذكاء الاصطناعي الأرخص “صافيًا إيجابيًا” لأسواق الأسهم العالمية لأنه سيغذي النمو المتزايد، ويحقق مكاسب الكفاءة ويؤدي إلى انخفاض التضخم، وفقًا لما ذكره دوبرافكو لاكوس بوجاس، الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه.

قال ديفيد لاوت من Abound Financial: “إن عمليات بيع DeepSeek هي مثال على مفاجأة غير متوقعة تخترق جواهر التاج في السوق، The Magnificent Seven”.

تابع: “بينما شهدت الأسواق انتعاشًا جيدًا منذ انخفاضات يوم الاثنين، فإن التصحيح الأكبر لا يحدث دون سرقة جواهر التاج أو على الأقل التهديد بها، وهذا بالضبط ما حدث يوم الاثنين. لا يزال من الممكن إجراء تصحيح أكبر في الذكاء الاصطناعي.

وأشار لاوت أيضًا إلى أن تقلبات سوق الأسهم هذا الأسبوع هي نافذة لما يمكن توقعه هذا العام.

وقبيل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، يقول لاوت إن السؤال الكبير بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو ما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة مطروحة على الطاولة على الإطلاق لعام 2025، حيث أنه من الصعب القول بأن تخفيضات أسعار الفائدة ضرورية عندما يكون سوق العمل قويًا والتضخم لا يزال منخفضًا.

أظهر استطلاع أجرته شركة 22V Research أن 67% من المشاركين يتوقعون أن يكون رد الفعل على بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء “مختلطًا/ لا يذكر”، بينما قال 21% “تجنب المخاطرة” و12% “ميل للمخاطرة”.

قال دينيس ديبوسشير من 22V: “من غير المرجح أن يكون لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير مثل أي اجتماع آخر على مدى السنوات القليلة الماضية، لكن المفاجأة المشبوهة ستظل تشير إلى بعض الاتجاه الصعودي للأصول الخطرة”.

وأشار إلى أن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى الحذر أو المخاطرة سيكون بمثابة رياح خلفية للتقلبات الدورية المبكرة (التكنولوجيا، والتقديرات، والاتصالات)، وعوامل النمو والزخم خلال اليوم، مضيفًا أن رد الفعل هذا من المرجح أن يأتي مع انخفاض العائدات.