تراجع سعر الدولار الأمريكي بشكل أكبر من أعلى مستوياته في عامين تقريبًا يوم الجمعة، وانخفض إلى أدنى مستوى في شهر بعد أن قال الرئيس ترامب إنه “يفضل عدم” فرض رسوم جمركية على الصين.
وقال ترامب في مقابلة مع شبكة فوكس نيوز يوم الخميس: “لدينا قوة واحدة كبيرة جدًا على الصين، وهي الرسوم الجمركية، وهم لا يريدونها”. “وأفضل ألا أضطر إلى استخدامه. لكنها قوة هائلة على الصين”.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات أجنبية – اليورو والين الياباني والجنيه الاسترليني والدولار الكندي والكرونة السويدية والفرنك السويسري – بنسبة تزيد عن 0.5٪ يوم الجمعة ليختتم أسوأ أسبوع له في أكثر من عام.
وشهد الدولار أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ نوفمبر 2023 في وقت سابق من هذا الأسبوع حيث امتنع الرئيس عن تفعيل تعريفات واسعة النطاق في أول يوم له في منصبه.
ومع ذلك، ارتفع المؤشر بنحو 7% منذ أدنى مستوياته في سبتمبر، وارتفع بنحو 4% منذ يوم الانتخابات.
كانت حركة سعر الدولار مدفوعة إلى حد كبير بمحفزين رئيسيين: انتخاب ترامب واكتساح الجمهوريين اللاحق، إلى جانب إعادة معايرة التيسير الفيدرالي المستقبلي في مواجهة البيانات الاقتصادية القوية.
لكن المجهول فيما يتعلق بسياسة ترامب الجمركية كان المحرك الأكبر في الأسابيع الأخيرة ويبدو أنه سيظل على هذا النحو في الأشهر المقبلة.
الدولار القوي اليوم “مشكلة الغد”
على الرغم من التحركات الأخيرة نحو الاتجاه الهبوطي، يقول المحللون في بنك أوف أمريكا إنه لا يزال من المعقول أن يستمر السوق في تسعير مخاطر التعريفات الجمركية عندما يتعلق الأمر بالدولار.
وكتب أدارش سينها، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية وأسعار الفائدة في بنك أوف أمريكا: “حتى لو تأخرت التعريفات، فمن المرجح أن تكون ركيزة سياسية أساسية للإدارة الجديدة”. “والأهم من ذلك هو أن عدم اليقين بشأن توقيت زيادة الرسوم الجمركية لا يزال قائما.”
وفي الوقت نفسه، تتوقع شركة كابيتال إيكونوميكس أن يرتفع مؤشر الدولار بشكل أكبر هذا العام، مشيرة إلى أنه عند تعديله في ضوء التضخم، فإن الدولار عند أقوى مستوياته منذ التوقيع على الاتفاقية الدولية الداعمة للنمو، اتفاق بلازا، في عام 1985.
وكتب سايمون ماك آدم، نائب كبير الاقتصاديين العالميين في كابيتال إيكونوميكس، يوم الجمعة: “نعتقد أن سياسة التعريفة الجمركية الأمريكية والتحولات في أسعار الفائدة يمكن أن تدفع الدولار للارتفاع أكثر في الأرباع المقبلة”.
وأضاف كايل تشابمان، محلل أسواق العملات الأجنبية في مجموعة بالينجر، أن الدولار “حساس بشكل لا يصدق لتوقعات التعريفات الجمركية في الوقت الحالي”.
ورفض ترامب إصدار أمر بالتعريفة الجمركية خلال أول يوم له في منصبه، وبدلاً من ذلك أصدر مذكرة يوم الاثنين لتوجيه الوكالات الفيدرالية لتقييم السياسة التجارية الأمريكية.
ولكن كما أفاد بن ويرشكول من Yahoo Finance، شهد الأسبوع الأول لترامب في منصبه مجموعة من التهديدات الجمركية الجديدة ضد الدول، بدءًا من روسيا إلى أعضاء الاتحاد الأوروبي.
أولاً، يقول ترامب، إن الرسوم الجمركية بنسبة 25% على كندا والمكسيك ورسوم جمركية بنسبة 10% على الصين يمكن تنفيذها في أقرب وقت في الأول من فبراير.
وقال تشابمان إن الافتقار إلى التعريفات الشاملة لليوم الأول “هو أكبر دليل حتى الآن على أننا يمكن أن نصل إلى ذروة الدولار، على الرغم من أنني لن أرفع آمالي حتى الآن”.
يمكن أن يؤثر الدولار الأمريكي القوي سلبًا على الشركات الأمريكية التي تحقق معظم إيراداتها في الخارج، مثل السلع الاستهلاكية والمنتجات المنزلية، حيث سيؤدي ذلك إلى تباطؤ نمو الأرباح بمرور الوقت بسبب تحويلات العملات الأجنبية غير المواتية.
لقد ناقشت الشركات بالفعل هذه الظاهرة في مكالمات الأرباح هذا الربع، حيث أخبرت Netflix (NFLX) المستثمرين يوم الثلاثاء أن حوالي 60٪ من إيراداتها تأتي من عملات غير الدولار الأمريكي.
إلى تلك النقطة، جاءت توجيهات الشركة للربع الحالي أقل من التقديرات، مع توقع تباطؤ إيرادات عام 2025 بأكمله مقارنة بعام 2024 حيث يؤثر ارتفاع الدولار على التوقعات.
ومن المرجح أن تؤدي هذه التحذيرات إلى زيادة موسم الأرباح هذا.
وفقًا لبيانات FactSet، قادت شركات S&P 500 ذات التعرض الدولي الجزء الأكبر من نمو الأرباح خلال الربع الثالث، وهو مؤشر مثير للقلق على أن أي ضعف على جبهة الفوركس يمكن أن يؤثر على الأداء العام لسوق الأسهم.
ومع ذلك، أشار ماك آدم من كابيتال إيكونوميكس إلى أن الدولار القوي اليوم “سيشكل مشكلة للغد”.
وكتب ماك آدم أنه على المدى القصير، فإن ارتفاع الدولار “لا يكون عادة ضارا كما يُقترح في كثير من الأحيان”.
وقال إن الشركات الكبيرة عادة ما تقوم بالتحوط ضد تحركات صرف العملات الأجنبية لمنع حدوث ضربات جذرية للنمو، في حين أن العلاقة العكسية بين الدولار وأسعار السلع الأساسية، مثل الطاقة، يمكن أن تكون بمثابة حافز إيجابي للتضخم الرئيسي وانخفاض الأسعار بالنسبة للمستوردين.
ولكن بمرور الوقت، سوف يؤثر ارتفاع الدولار على التجارة العالمية، مع تشديد الظروف المالية العالمية، وزيادة التضخم في الخارج، والضغوط على الصادرات، وكلها عواقب محتملة.
وحذر من أنه “حتى لو توقف الدولار عن الارتفاع، فإن المستوى المرتفع للدولار يمكن أن يخلق مشاكل للاقتصاد العالمي”.
