تم تداول الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء بالقرب من أدنى مستوياته التي سجلها في اليوم السابق حيث كان المستثمرون يزنون أحدث محادثات التعريفة الجمركية من الرئيس ترامب.
وشهد مؤشر الدولار يوم الاثنين أكبر انخفاض له منذ نوفمبر 2023، متراجعًا عن أعلى مستوياته في عامين تقريبًا، حيث امتنع الرئيس عن تفعيل تعريفات واسعة النطاق في أول يوم له في منصبه.
فاجأت هذه الخطوة المستثمرين، حيث كان من شأن أمر الطوارئ أن يسمح بزيادات فورية في التعريفات على عكس عملية التحقيقات البديلة، والتي من المرجح أن تستغرق وقتًا أطول حتى تكتمل.
وبدلاً من ذلك، أصدر ترامب مذكرة يوم الاثنين لتوجيه الوكالات الفيدرالية لتقييم السياسة التجارية الأمريكية، الأمر الذي قد يؤدي في النهاية إلى فرض تعريفات جمركية شاملة عبر مجموعة متنوعة من الشركاء التجاريين في المستقبل.
وفي وقت لاحق من يوم الاثنين، قال الرئيس إن الرسوم على المكسيك وكندا قد يتم فرضها في الأول من فبراير، وهو ما دفع الدولار في البداية إلى الارتفاع عن أدنى مستوياته. واستعادت العملة نحو نصف خسائرها قبل أن تمحو تلك المكاسب.
وكتب كايل تشابمان، محلل أسواق العملات الأجنبية في مجموعة بالينجر، في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الاثنين: “الدولار حساس بشكل لا يصدق لتوقعات التعريفات الجمركية في الوقت الحالي”.
أضاف: “إن الإدارة الجديدة تحدد بالفعل لهجة تشير إلى أن السياسة التجارية السريعة الحركة والصدمة والرعب التي وعد بها ترامب من المرجح أن تكون أكثر قياسًا مما توقعته السوق”.
وقال تشابمان إن الافتقار إلى التعريفات الشاملة لليوم الأول “هو أكبر دليل حتى الآن على أننا يمكن أن نصل إلى ذروة الدولار، على الرغم من أنني لن أرفع آمالي حتى الآن”.
وقال محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز، لبرنامج “ياهو فاينانس” الصباحي إن مكاسب وخسائر الدولار تشير إلى وضع طبيعي جديد للأسواق.
وقال “الرسالة هي أن هذا ليس حدثا ليوم واحد”، مشيرا إلى وجود مخاطر صعودية وسلبية. “هذا شيء سيبقى معنا.”
وإلى تلك النقطة، قال مايكل زيزاس، الخبير الاستراتيجي في بنك مورجان ستانلي، والخبير الاقتصادي مايكل جابن، في مذكرة يوم الثلاثاء، إن خطاب ترامب المتقلب “يذكرنا بأن اليقظة أمر مبرر لأن مسار السياسة الأمريكية يمكن أن يتطور بسرعة”.
حافظ الفريق على موقفه بأن أي تعديلات على السياسة لن يتم الشعور بها على الأرجح حتى النصف الأخير من العام.
كانت حركة أسعار الدولار مدفوعة إلى حد كبير بمحفزين رئيسيين: انتخاب ترامب واكتساح الجمهوريين اللاحق، إلى جانب إعادة معايرة التيسير الفيدرالي المستقبلي في مواجهة البيانات الاقتصادية القوية.
بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في سبتمبر، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات أجنبية (اليورو والين الياباني والجنيه الاسترليني والدولار الكندي والكرونا السويدية والفرنك السويسري)، بنسبة 10٪ تقريبًا, ومنذ الانتخابات، ارتفع بنحو 5%.
على الرغم من التحركات الأخيرة نحو الاتجاه الهبوطي، قال بنك أوف أمريكا إنه من المعقول أن يستمر السوق في تسعير بعض مخاطر التعريفات الجمركية عندما يتعلق الأمر بالدولار.
وكتب أدارش سينها، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية وأسعار الفائدة في بنك أوف أمريكا: “حتى لو تأخرت التعريفات، فمن المرجح أن تكون ركيزة سياسية أساسية للإدارة الجديدة”. “والأهم من ذلك هو أن عدم اليقين بشأن توقيت زيادة الرسوم الجمركية لا يزال قائما.”
لكن الدولار القوي قد يسبب مشاكل للأسهم.
وكتب مايك ويلسون، المحلل في مورجان ستانلي، في مذكرة للعملاء الأسبوع الماضي: “من المرجح أن يضيف الدولار القوي إلى ظاهرة متكررة في موسم الأرباح – زيادة في مراجعات تشتت أرباح السهم (EPS).”
وبعبارة أخرى، فإن الدولار الأمريكي القوي سيؤثر سلبا على الشركات التي تقوم بمعظم أعمالها في الخارج، مثل السلع الاستهلاكية والمنتجات المنزلية، لأنه سيؤدي إلى تباطؤ نمو الأرباح مع مرور الوقت بسبب تحويلات الصرف الأجنبي غير المواتية.
وأضاف العريان أن قوة الدولار قد تؤدي أيضا إلى تآكل القدرة التنافسية المحلية والإضرار بالأسواق الناشئة التي تقترض بالدولار ولكنها تدر دخلا بالعملة المحلية.
وقال: “ما نرغب في الحصول عليه هو دولار مستقر”. “لكن الوصول إلى هناك يعني أنه يتعين على الدول الأخرى أن توحد جهودها. وإذا استمرت أوروبا في التخلف، وإذا استمرت الصين في التخلف، فإن الضغط سيكون على الدولار لكي يصبح أقوى”.
وقال: “في النهاية، سيكون هناك سباق بين حقائق ما يرثه الرئيس ترامب والمدى الذي يمكن أن تؤدي إليه سياسات معينة إلى جعل الأمور أكثر تعقيدا، مثل التعريفات الجمركية”.
