كانت الأسهم مختلطة يوم الاثنين، مع تراجع أسماء شركات التكنولوجيا الكبرى مع ارتفاع عوائد الدولار والسندات وسط تلاشي الآمال في خفض أسعار الفائدة قبل تقرير تضخم المستهلك الرئيسي هذا الأسبوع.
قلص مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خسائره لينخفض بنسبة 0.1٪، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب بنحو 0.8٪. تراجعت أسهم Nvidia وApple حيث فقدت معظم شركات التكنولوجيا العملاقة “Magnificent Seven” قوتها وسط اضطرابات السوق.
لكن مؤشر داو جونز الصناعي (^ DJI) الذي يتضمن عددًا أقل من أسهم التكنولوجيا، ارتفع بنسبة 0.7٪.
كانت الأسهم تمر بجلسة متقلبة أخرى بعد انخفاض يوم الجمعة، والذي قضى على جميع المكاسب التي حققتها المؤشرات الرئيسية في وول ستريت منذ بداية العام. هز تقرير الوظائف الساخن لشهر ديسمبر الأسواق، مما أثار المخاوف من أن علامات القوة في الاقتصاد ستشجع الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
أضاف عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى المكاسب الأخيرة ليصل إلى أعلى مستوى خلال 14 شهرًا، حيث تم تداوله بالقرب من 4.8٪ مع بيع السندات الأمريكية.
وفي الوقت نفسه، ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى خلال عامين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية، مع تعرض الجنيه البريطاني، على وجه الخصوص، للضغوط.
اعتبارًا من يوم الاثنين، يراهن المتداولون على أنه لن يكون هناك تخفيض في أسعار الفائدة حتى سبتمبر على الأقل، وفقًا لأداة CME FedWatch، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض تكاليف الاقتراض بمقدار 30 نقطة أساس فقط في عام 2025 بأكمله.
وقد أدى ذلك إلى تسليط الضوء على قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر، المقرر صدورها يوم الأربعاء، نظرًا لقلق كبير للأسواق وهو أن التضخم لن يتراجع إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
ومما زاد من الكآبة ارتفاع أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في خمسة أشهر قبل أن تقلص مكاسبها بعد أن فرضت الولايات المتحدة عقوبات أكثر صرامة على صناعة النفط الخام في روسيا، مما يهدد الإمدادات إلى الصين والهند. وارتفع خام برنت (BZ=F) إلى 81.01 دولارًا للبرميل، في حين استقر خام غرب تكساس الوسيط عند 78.82 دولارًا.
وفي أماكن أخرى من الشركات، انخفض سهم Moderna بنسبة 20٪ تقريبًا بعد أن خفضت شركة التكنولوجيا الحيوية العملاقة توقعات مبيعاتها لعام 2025 بمقدار مليار دولار وسط طلب ضعيف على اللقاحات.
الدولار القوي الذي يضر بالمبيعات لا يضر دائمًا بالأسهم
أدى ارتفاع الدولار الأمريكي إلى توقع استراتيجيي الأسهم أن تكون “الرياح المعاكسة في سوق العملات” والعبارات الأخرى حول الدولار القوي موضوعًا يتم مناقشته بشدة في موسم الأرباح هذا.
ومع استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي، فمن المرجح أن تناقش الشركات ذات التعرض الدولي الكبير كيفية ضعف مبيعاتها بسبب تقاطع العملات الأجنبية.
لكن فريق أبحاث الأسهم في بنك جولدمان ساكس وجد نقطة مثيرة للاهتمام حول متى تفشل الشركات في تقديرات المبيعات بسبب الرياح المعاكسة في سوق العملات. أسهمهم لا تضعف أداء السوق بنفس القدر تقريبًا.
يعود تاريخها إلى عام 2016، وجدت استراتيجية الأسهم التي يقودها ديفيد كوستين لدى بنك جولدمان ساكس أن الشركات التي تفشل في تقديرات المبيعات على أساس العملة الثابتة ترى أن أداء أسهمها كان أقل من أداء السوق بنسبة 3.69٪ في اليوم التالي.
ولكن إذا لم تكن الخسارة على أساس العملة الثابتة، مما يعني أنه لم يتم تعديلها لتناسب الدولار القوي، فإن أداء أسهم الشركة كان أقل من 0.69٪ فقط.
لذلك، في بعض النواحي، غالبًا ما يرى السوق أن الرياح المعاكسة هي رياح قصيرة المدى ولا يصدر أحكامًا مفرطة بشأنها.
ومع ذلك، يشير كوستين إلى أن “الشركات التي لديها مبيعات موجهة محليًا تفوقت عادةً على الشركات ذات الإيرادات الدولية في فترات أخرى من قوة الدولار الأمريكي”.