قد تشهد ديناميكيات السوق العالمية تحولًا زلزاليًا في عام 2025, قال روشير شارما، رئيس مجلس إدارة شركة روكفلر الدولية، إن مزيجًا من السياسات الاقتصادية وديناميكيات السوق المتأصلة يمكن أن يؤدي إلى تحرك كبير إعادة توجيه رأس المال من الولايات المتحدة إلى الأسواق الناشئة، وإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي بشكل عميق.
تحفيزات ضخمة
وأوضح المستثمر والمؤلف البارز أن أمريكا قامت بتحفيزات ضخمة وأن تأثيرها بدأ يتلاشى, “يمكن أن يكون عام 2025 عامًا رائعًا حيث يبدأ رأس المال في مغادرة أمريكا بسبب مشاكل داخلية ويجد طريقه إلى بلدان أخرى.
رأس المال
وقال شارما: “هناك الكثير من رأس المال المخصص لأمريكا بشكل زائد عن الحد وغير مخصص لبقية العالم، وأرى أن تحول رأس المال هذا يجري الآن”.
عجز كبير في الميزانية
أضاف أن الولايات المتحدة لا تزال تعاني من عجز كبير في الميزانية، حتى في ظل التعافي الاقتصادي، حيث يصل العجز إلى 6% من الناتج المحلي الإجمالي.
مستوى الدين
تابع: “إن مستوى الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة ينفجر في الخارج, ومع ذلك، يقول كلا المرشحين إن العجز لا يهم, ما يهم هو قول كامالا هاريس إنها تريد إنفاق المزيد.
خفض الضرائب
وقال شارما: “قال دونالد ترامب إنه يريد فقط خفض الضرائب”.
سوق الأسهم الأمريكية
وأشار أيضًا إلى أن نسبة سوق الأسهم الأمريكية من القيمة السوقية العالمية، وهي أعلى بكثير من حصتها في الاقتصاد العالمي، تسلط الضوء على تركز رأس المال بشكل غير مستدام.
توزيع بعض رأس المال
قال: “يتم تخصيص 50% إلى 70% من رأس مالكم لأمريكا، وقد ارتفع ذلك بشكل كبير خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية.
ضعف الدولار
وأضاف شارما: “من المحتم أن ينكسر هذا، ومن المحتم أن يضعف الدولار، ومن المرجح أن تعود تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة “.
وقال شارما: “لقد حان الوقت لتوزيع بعض رأس المال داخل الأسواق الناشئة بما في ذلك الهند، حيث لا تتمتع أي من الأسواق بالاتساع والعمق مثل سوق الأسهم الهندية”.
أسهم التكنولوجيا والصين نقاط ضعف الأسواق الناشئة
كانت قد اتجهت أسهم الأسواق الناشئة إلى أكبر انخفاض منذ الركود العالمي في 5 أغسطس، حيث أدت المشاكل الاقتصادية في الصين والمخاطر القريبة بما في ذلك مؤتمر جاكسون هول للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وأرباح شركة نيفيديا إلى ترك المستثمرين حذرين.
مؤشر MSCI للأسواق الناشئة
انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة للمرة الثالثة فقط منذ أول يوم اثنين متقلب من شهر أغسطس، متراجعًا عن انتعاش بنسبة 9 % تقريبًا.
وقادت أسهم التكنولوجيا الخسائر، متأثرة بإشاراتها من السوق الأمريكية، حيث ينتظر المتداولون أرباح نيفيديا للحصول على إجابات في الجدل حول ما إذا كان جنون الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه.
الأسهم الصينية
وانخفضت الأسهم الصينية في البر الرئيسي وفي هونج كونج وسط إشارات على أن المستثمرين العالميين يقلصون تعرضهم للبلاد.
وبينما تتجه أسهم الأسواق الناشئة لتحقيق مكاسب شهرية، لا يزال المستثمرون على حافة الهاوية، حيث تؤثر تقلبات السوق الأمريكية والانتخابات الرئاسية في نوفمبر على المعنويات.
أسعار الفائدة
لقد تم الأخذ بعين الاعتبار قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في الشهر المقبل، ولكن التركيز يتحول إلى الأساس المنطقي الاقتصادي الكامن وراء التيسير.
وقال فاي- سيرن لينغ، العضو المنتدب لدى Union Bancaire Privee في سنغافورة: “لا تزال المعنويات العامة بعيدة عن المخاطرة نظراً لحالة عدم اليقين المقبلة – والتي قد تشمل ضجيج الانتخابات الأمريكية، والتوترات الجيوسياسية، وتباطؤ النمو الأمريكي، وارتفاع توقعات نمو الأرباح”.
أسهم التكنولوجيا
شكلت أسهم تكنولوجيا المعلومات 70 % من خسائر مؤشر MSCI يوم الأربعاء، مع الأسهم التقديرية للمستهلكين التي تشمل شركات التجارة الإلكترونية التي تمثل 13 % أخرى.
المكاسب الصغيرة
فشلت المكاسب الصغيرة لأسهم السلع الاستهلاكية الأساسية والسلع في تعويض الانخفاضات في مجال التكنولوجيا.
وانخفض سهم JD.com Inc. بنسبة 8.7 % في هونغ كونغ حيث سعت شركة وول مارت للتخلص من حصتها في شركة التجارة الإلكترونية الصينية.
وأدى ذلك إلى عمليات بيع في الأسهم الصينية حيث أشارت هذه الخطوة إلى المخاوف بشأن توقعات الاستهلاك في البلاد بالإضافة إلى تراجع الثقة في سوق الأسهم.
الصناديق المتداولة في البورصة
وأظهرت بيانات ليلية من الولايات المتحدة أن مشتري الصناديق المتداولة في البورصة استمروا في سحب الأموال من أسهم البر الرئيسي الصيني.
وشهد صندوق Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF أكبر صافي تدفق خارجي منذ 8 أغسطس، مما أدى إلى تمديد مسيرته دون تدفقات واردة صافية منذ 20 مايو.
عمليات سحب
كما أجرى صندوق KraneShares CSI China Internet Fund عمليات سحب، حيث واصل سلسلة من التدفقات الخارجة منذ ذلك الحين.
وقال لينغ من بنك يو بي بي إن الأسهم الصينية “غير محبوبة على الإطلاق من قبل مجتمع الاستثمار العالمي”, “لم يكن التحفيز كافيا لتحويل الاقتصاد وسوق الإسكان, وحتى ذلك الحين، لا يمكن أن يكون هناك ارتفاع مستدام.”
وقال إنه على الرغم من الانتعاش الأخير، فإن الأسهم قد تستمر في التقلب على الأقل حتى الحافز التالي لأسهم التكنولوجيا الآسيوية في شكل نتائج إنفيديا في 29 أغسطس.
المتداولون
بالنسبة للصين، سينتظر المتداولون البيانات التي تؤكد أن النمو الاقتصادي قد وصل إلى أدنى مستوياته قبل إرسال الأسهم إلى “الانتعاش الهيكلي”.
عملات الأسواق الناشئة
تراجعت عملات الأسواق الناشئة يوم الأربعاء بعد أن ارتفع المؤشر القياسي إلى مستوى قياسي في وقت سابق من الأسبوع.
32 عملة
انخفض الشيكل بنسبة أكبر من بين 32 عملة من العملات الناشئة والأسواق الحدودية المتداولة على نطاق واسع بعد أن غادر وزير الخارجية الأمريكي أنتوني بلينكن الشرق الأوسط دون اتفاق لوقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس.
وواصل الراند الجنوب أفريقي خسائره مع تزايد الرهانات على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
