تتجه عوائد السندات الألمانية القياسية في منطقة اليورو نحو أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ منتصف ديسمبر ، إذ استقرت أسواق المال على رهاناتها على تخفيضات مستقبلية لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي.

سجل عائد سندات اليورو أول ارتفاع شهري له في يناير منذ سبتمبر 2023، حيث قلص المستثمرون ما أسماه بعض المحللين وجهة نظر “مفرطة في التفاؤل” بشأن التيسير النقدي المدروس في السوق في نهاية عام 2023.

وارتفع آخر مرة بمقدار نقطتين أساسيتين إلى 2.16% يوم الجمعة، ويتجه نحو الانخفاض الأسبوعي بمقدار 14 نقطة أساس.

قام البنك المركزي الأوروبي بتسعير أسعار الفائدة الآجلة قصيرة الأجل لليورو بحوالي 145 نقطة أساس من التخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام من حوالي 175 نقطة أساس في نهاية العام الماضي و 135 نقطة أساس قبل أسبوعين.

ويراقب المستثمرون عن كثب التحركات في سندات الخزانة الأمريكية قبل بيانات الوظائف المهمة المقرر صدورها في وقت لاحق من الجلسة ومع عودة المخاوف بشأن صحة البنوك الإقليمية الأمريكية إلى الظهور.

السندات الألمانية

أبلغت شركة New York Community Bancorp عن زيادة الضغط في محفظتها العقارية التجارية، مما جدد المخاوف بشأن صحة المقرضين المماثلين.

أظهرت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الخميس مكاسب إنتاجية العمال أعلى بكثير من المتوسط طويل الأجل، مما قد يفتح الباب أمام تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال دويتشه بنك في مذكرة بحثية: “قبل تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP)، تتوافق المؤشرات الأخرى الأكثر موثوقية مع سوق العمل الذي يستمر في التراجع”.

تراجعت عوائد السندات السيادية في منطقة اليورو يوم الخميس بعد أن عوضت بيانات اقتصادية أمريكية جزئيا تأثير تضخم الخدمات الثابت في منطقة اليورو وتصريحات مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) التي بددت توقعات تيسير نقدي سريع.

وقال كريستيان شولتز، نائب كبير الاقتصاديين الأوروبيين في سيتي: “تم تعديل مؤشرنا المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) صعوديًا هذا الأسبوع ليأخذ في الاعتبار قراءة HICP الأساسية الأقوى من المتوقع في يناير”.

تابع: “بينما تصل البطالة في منطقة اليورو إلى مستويات دورية منخفضة جديدة، أظهرت الدراسات الاستقصائية هذا الأسبوع علامات على تباطؤ سوق العمل.”

يعتقد المحللون أنه مع تراجع التضخم في منطقة اليورو على المسار الصحيح وتوقع انخفاض عرض السندات الحكومية بشكل كبير في الأسابيع القليلة المقبلة بعد الذروة الموسمية في يناير، فإن المخاطر متوسطة المدى بحدوث مزيد من الانخفاض في أسعار السندات تتلاشى.

ومع ذلك، فإنهم سيواصلون تركيزهم على مسار سياسة البنوك المركزية.

وقال بارنابي مارتن، استراتيجي الائتمان في بنك أوف أمريكا: “الأمر الواضح هو أن الثلاثة (بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا) مترددون في القفز بسرعة إلى تخفيضات أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا”.

اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن البنك المركزي لن يخفض أسعار الفائدة إلا مع وجود المزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو هدف 2٪، بينما كان بنك إنجلترا حذرًا بشأن تخفيضات أسعار الفائدة.

وأضاف مارتن أن الاقتصاديين في بنك أوف أمريكا يتطلعون إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بتقديم التخفيضات الأولى في يونيو من هذا العام، مع بدء بنك إنجلترا في أغسطس.

وارتفع العائد على السندات الحكومية الإيطالية لأجل 10 سنوات – وهو المعيار القياسي لمنطقة اليورو – بمقدار 0.5 نقطة أساس إلى 3.73%.

وبلغت الفجوة بين عائدات السندات الإيطالية والألمانية لأجل 10 سنوات 155 نقطة أساس.