يواجه ارتفاع الدولار الأسترالي في أواخر عام 2023 عقبة جديدة هذا الأسبوع، حيث من المتوقع أن تعزز بيانات التضخم مبررات تخفيضات مبكرة لأسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي.

قفز الدولار الأسترالي بنسبة 10٪ تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي في الفترة من أواخر أكتوبر وحتى ديسمبر حيث بدا بنك الاحتياطي الأسترالي متشددًا بينما قام المتداولون بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

قد يواجه الارتفاع صعوبة في التوسع إذا كانت بيانات التضخم لشهر نوفمبر الصادرة يوم الأربعاء توفر مجالًا للبنك المركزي لتخفيف لهجته ويدفع سوق المقايضة إلى تسعير أول خفض لسعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي في وقت مبكر عما كان عليه في يونيو.

قال تيم بيكر، رئيس قسم الأبحاث الكلية في Deutsche Bank AG ومقره سيدني: “يبدو أن تسعير السوق لتخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي متشدد للغاية، حيث تم تسعيرها بخفض طفيف جدًا في 2024/2025 مقابل أقرانها”. “إن تجاوز التضخم في أستراليا لا يختلف كثيرًا عن أقرانه. إذا كان التضخم في الجانب الأكثر ليونة، فسوف تكتسب السوق قناعة بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد انتهى.

تباطأ تضخم أسعار المستهلكين في أستراليا بنسبة 4.5% في شهر نوفمبر، مع اعتداله للشهر الثاني على التوالي، وفقًا لتقدير متوسط في استطلاع أجرته بلومبرج.

ومن شأن التضخم الضعيف أن يؤكد صحة تشاؤم مديري الأصول طويل الأمد بشأن الدولار الأسترالي. وعلى الرغم من أنهم قلصوا هذه المراكز إلى نصف ما كانت عليه في منتصف سبتمبر، إلا أنهم ما زالوا يحتفظون بـ 42658 عقدًا تراهن ضد العملة اعتبارًا من 2 يناير، وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع.

ربما يستمد هؤلاء المستثمرون العزاء من حقيقة أن مؤشر ستوكاستيك البطيء للدولار الأسترالي، وهو مؤشر الزخم، قد تحول أيضًا إلى الاتجاه الهبوطي، بعد توقف ارتفاع العملة تحت مقاومة عند 69 سنتًا أمريكيًا.

التحول الاسترالي؟

ويرى بيكر أن الدولار الأسترالي يضعف إلى 65 سنتًا أمريكيًا خلال هذا الربع.

وأغلق الأسبوع الماضي عند 67.13 سنتًا الأسبوع الماضي، متراجعًا من أعلى مستوى له في خمسة أشهر عند 68.71 الذي لامسه في أواخر ديسمبر مع تزايد قلق المتداولين من أن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة هذا العام قد لا تكون عميقة كما كان متوقعًا.

قد تضع بيانات التضخم الأمريكية، المقرر صدورها أيضًا هذا الأسبوع، ضغوطًا إضافية على الدولار الأسترالي إذا حفزت المستثمرين على التراجع عن توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية.

هناك عامل آخر قد يدفع بنك الاحتياطي الأسترالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما هو متوقع حاليًا وهو صورة دخل الأسرة الحقيقية في أستراليا، والتي يصفها بيكر بأنها “سيئة للغاية”.

تشير وثائق بنك الاحتياطي الأسترالي الداخلية إلى أن المستهلكين أصبحوا “أكثر وعيًا بالميزانية فيما يتعلق بإنفاقهم”، مما يدعم هذه النقطة.

يشير بنك نومورا أيضًا إلى أن الاتجاه الصعودي للدولار الأسترالي قد وصل إلى نهايته.

وقال في مذكرة بتاريخ 3 كانون الثاني (يناير) إن البنك خرج من تداولات الدولار الأسترالي الطويلة مقابل الدولار واليورو، مستشهداً بعوامل من بينها مسار خفض سعر الفائدة الفيدرالي القوي في السوق مقارنة بمخاوفه المستمرة بشأن اقتصاد الصين وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي الأقل من المتفق عليها.