يبدو من المرجح بشكل متزايد أن ينهى صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام مع تعليق أسعار الفائدة والبدء في عام 2024 وهم يفكرون في توقيت أول خفض لتكاليف الاقتراض بينما يحاولون هندسة “هبوط ناعم” للاقتصاد.

كانت هذه هي الرسالة العامة التي أرسلها محافظ بنك الاحتياطى الفيدرالى كريستوفر والر، وهو صوت متشدد ومؤثر في البنك المركزي الأمريكي، يوم الثلاثاء، والذي أشار إلى أن أي تخفيضات في أسعار الفائدة “لن يكون لها أي علاقة بمحاولة إنقاذ الاقتصاد أو الركود”، بل ستستهدف بدلاً من ذلك في ضمان عدم تشديد السياسة النقدية بشكل مفرط مع تراجع التضخم.

وقال والر لمعهد أمريكان إنتربرايز: “أنا واثق بشكل متزايد من أن السياسة في وضع جيد حاليًا لإبطاء الاقتصاد وإعادة التضخم إلى 2٪”.

أضاف: “إذا رأينا استمرار انخفاض التضخم لعدة أشهر أخرى – فلا أعرف إلى متى سيستمر ذلك”. ربما يكون ذلك ثلاثة أشهر أو أربعة أشهر أو خمسة أشهر… يمكنك بعد ذلك البدء في خفض سعر الفائدة لمجرد انخفاض التضخم.”

أدت تصريحات والر إلى انخفاض عائدات السندات مع تحرك المستثمرين لتسعير فرصة أكبر لخفض أسعار الفائدة العام المقبل.

أبقى بنك الاحتياطى الفيدرالى سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة ثابتًا في نطاق 5.25٪ -5.50٪ في نهاية اجتماعه في الفترة من 31 أكتوبر إلى نوفمبر.

ويتوقع المحللون بأغلبية ساحقة التوصل إلى نفس النتيجة في الاجتماع الذي سيعقد يومي 12 و13 ديسمبر/كانون الأول.

وتضمنت تعليقات والر التحذيرات التي أصبحت الآن معيارًا في المظاهر العامة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف: “التضخم لا يزال مرتفعا للغاية، ومن السابق لأوانه القول ما إذا كان التباطؤ الذي نشهده سيستمر”.اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فعلت ما يكفي لتحقيق استقرار الأسعار.”

سوق العمل

وفي حديثها في اجتماع لجمعية المصرفيين في ولاية يوتا في سولت ليك سيتي، ذهبت محافظ بنك الاحتياطى الفيدرالى ميشيل بومان إلى أبعد من هذه الشكوك، وأثارت سلسلة من الأسئلة حول مدى استمرارية التقدم في مجال التضخم، الذي انخفض، حسب المقياس المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي، من مستوى مرتفع بلغ 7.1٪. الصيف الماضي إلى قراءة حديثة بلغت 3.4%.

قال بومان: “توقعاتي الاقتصادية الأساسية لا تزال تتوقع أننا سنحتاج إلى زيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بشكل أكبر لإبقاء السياسة مقيدة بما يكفي لخفض التضخم إلى هدفنا البالغ 2٪ في الوقت المناسب”.

ولكن حتى بومان، الذي مثل والر هو من بين ولم يصل بنك الاحتياطى الفيدرالى الأكثر تشدداً إلى حد الدعوة الصريحة إلى زيادة أخرى في سعر الفائدة، قائلًا، مثل والر، إن الأمر سيعتمد على البيانات الاقتصادية.

وكرر رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى في شيكاغو، أوستان جولسبي، في تصريحات مقتضبة في حدث منفصل، وجهة نظره بأن التضخم يبدو من المتوقع أن ينخفض ​​هذا العام بأعلى وتيرة له منذ أكثر من 70 عامًا.

سيتم نشر بيانات التضخم الجديدة يوم الخميس، وسيكون لدى صناع السياسات أيضًا تقرير وظائف شهري جديد وبيانات أخرى في متناول اليد قبل جمعها الشهر المقبل.

وأشار والر إلى البيانات الصحية الأخيرة التي تحركت بالفعل في اتجاه بنك الاحتياطى الفيدرالى، مع استقرار أسعار المستهلكين في أكتوبر، وضعف الإنفاق على التجزئة، وتباطؤ بطيء في نمو الأجور.

وقال إن سوق العمل لا يزال “ضيقًا إلى حد ما” ويستحق المراقبة، في حين أن الانخفاض الأخير في أسعار الفائدة طويلة الأجل في السوق قد خفف من بعض تشديد الائتمان الذي يعتمد عليه بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء الاقتصاد.

وقال والر إن أسعار الفائدة طويلة الأجل “لا تزال أعلى مما كانت عليه قبل منتصف العام، والظروف المالية العامة أكثر تشددا، الأمر الذي من شأنه أن يفرض ضغوطا هبوطية على إنفاق الأسر والشركات”.

تابع: “بشكل عام، يبدو أن نمو الناتج يتجه نحو الاعتدال كما كنت آمل أن يكون، مما يدعم التقدم المستمر في التضخم.”