انتعشت عوائد سندات الخزانة من انخفاضاتها المبكرة يوم الأربعاء بعد أن تسببت بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في زعزعة استقرار السوق الذي يتوقع أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في يونيو تقريبًا مع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي.
وتراجعت العقود الآجلة عن تسعير خفض أسعار الفائدة بعد أن قالت وزارة العمل إن المطالبات الأولية لإعانات البطالة الحكومية انخفضت بمقدار 24000 إلى 209000 معدلة موسمياً الأسبوع الماضي.
وكان اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا 226 ألف مطالبة.
ولم يتغير العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات عند 4.418%، وهو قريب من النطاق الذي وصل إليه هذا الأسبوع.
وفي وقت سابق، انخفض إلى أدنى مستوى جديد خلال شهرين عند 4.363%.
وارتفع العائد على السندات لأجل عامين، والذي يعكس توقعات أسعار الفائدة، بمقدار 2.3 نقطة أساس إلى 4.906%.
في حين أن أرقام المطالبات الأولية قد تشير إلى أن سوق العمل لا يزال ضيقا، فإن طلبيات السلع المصنعة في الولايات المتحدة طويلة الأمد انخفضت بأكثر من المتوقع بنسبة 5.4٪ في أكتوبر، مما يشير إلى تباطؤ الاقتصاد بشكل كبير بعد النمو القوي في الربع الثالث.
وقال جيمس راجان، مدير أبحاث إدارة الثروات في شركة D.A.
وقال راجان: “نحن قلقون بشأن ارتفاع ديون بطاقات الائتمان وبعض حالات التأخر في سداد قروض الائتمان والسيارات”، على الرغم من اعترافه بأن بعض الإنفاق على السفر والفنادق لا يزال قوياً للغاية.
وقال: “لا يوجد دليل واضح على أن الأمور تتدحرج بالفعل”، مضيفًا أنه بالنسبة لصانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي “سيستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يصلوا حقًا إلى وضع يشعرون فيه أنه من الجيد البدء في خفض أسعار الفائدة”.
عائدات سندات الخزانة الأمريكية
تظهر العقود الآجلة فرصة بنسبة 24٪ أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف في اجتماع السياسة في مارس 2024، وهو احتمال يزيد إلى 53٪ عندما يجتمع صناع السياسة في مايو، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
تم التراجع عن كلا الرقمين من 31% و63% على التوالي، من رهانات السوق قبل صدور بيانات المطالبات الأولية وبيانات السلع المعمرة.
وقال جينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة تي دي سيكيوريتيز في نيويورك، إنه لم يتضح بعد ما إذا كانت الحركة في بيانات المطالبات مبررة أم أنها مجرد ضجيج موسمي.
وقال: “سينتظر السوق المزيد من البيانات في المستقبل لأننا سنحتاج إلى تأكيد بطريقة أو بأخرى”.
وبينما كان التضخم يتباطأ، لم يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن انتهاء معركته ضد الزيادات السريعة في الأسعار.
وبدلاً من ذلك، تحول تركيز البنك المركزي الأمريكي نحو المدة التي سيبقي فيها سعر الفائدة عند النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.50%.
وظل الفرق بين العائدات على السندات لأجل سنتين و10 سنوات مقلوبًا عند -49.0 نقطة أساس، حيث أن العائد على السندات الأقصر أجلًا يفوق العائد على السندات الأطول.
ويُنظر إلى الانعكاس، الذي بدأ في يوليو 2022، على أنه نذير للركود على مدى فترة طويلة.
وانخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بمقدار 2.6 نقطة أساس إلى 4.554%، وكان معدل التعادل على سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لمدة خمس سنوات (TIPS) عند 2.22%.
كان معدل التعادل لـ TIPS لمدة 10 سنوات هو الأخير عند 2.274٪، مما يشير إلى أن السوق يتوقع أن يبلغ متوسط التضخم حوالي 2.5٪ سنويًا خلال العقد المقبل.
وكان سعر مبادلة الدولار الأمريكي المرتبطة بالتضخم لأجل 5 سنوات، والذي ينظر إليه البعض على أنه مقياس أفضل لتوقعات التضخم بسبب التشوهات المحتملة الناجمة عن التيسير الكمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، عند 2.594٪.
