إن الاقتصاد الصيني لم يقف بعد على أساس آمن، حيث تم تعويض البراعم الخضراء الأخيرة بالمخاوف المستمرة بشأن أزمة العقارات والعجز العنيد عن إحياء الثقة.

من المرجح أن تظهر البيانات المقرر صدورها يوم الأربعاء انتعاشًا متواضعًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس ربع سنوي، على الرغم من أن المقارنات على أساس سنوي قد تكون أقل إيجابية.

وربما تباطأت وتيرة التوسع في الفترة من يوليو إلى سبتمبر مقارنة بالعام الماضي إلى 4.5%، أي أقل من هدف النمو السنوي في بكين البالغ حوالي 5%.

وتضمنت البيانات السابقة لهذا الربع بعض الأرقام الواعدة التي دعمت استقرار النشاط الاقتصادي، مع تحسن نشاط المصانع واعتدال انخفاض الصادرات مع قيام السلطات بإطلاق التحفيز وتخفيف السياسات العقارية التقييدية.

ومن المتوقع أن تظهر الإصدارات في الأسبوع المقبل حول الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والبطالة مدى انتشار هذا الاستقرار.

ومع ذلك، لا يزال التعافي متفاوتا. أظهرت بيانات يوم الجمعة أن أسعار المستهلكين عادت إلى حافة الانكماش في سبتمبر. كما فشلت مبيعات المنازل في إحداث تحول، الأمر الذي قد يؤثر على الاستثمار ومواجهة أي دعم من الإنفاق القوي على البنية التحتية الذي تقوده الحكومة.

وقال شياو جيا تشي، رئيس الأبحاث في بنك كريدي أجريكول سي آي بي: “سيكون من المهم مراقبة بيانات النشاط القادمة في سبتمبر”.

وفي حين أن الأرقام “قد ترسل أيضًا رسالة مفادها أن الاقتصاد الصيني قد يظهر المزيد من علامات الاستقرار، إلا أن عدم اليقين لا يزال مرتبطًا باستمرار تراجع العقارات”.

ولا تزال هناك أسئلة أيضًا حول مقدار التحفيز الإضافي الذي ستقدمه الصين لدعم الاقتصاد.

سيحدد بنك الشعب الصيني يوم الاثنين سعر الفائدة على تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل لمدة عام واحد، وهو سعر فائدة رئيسي.

ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يظل ذلك دون تغيير في الوقت الحالي، على الرغم من أن العديد يتوقعون خفضًا قبل نهاية عام 2023.

وقد تكون هناك تدابير أخرى في الأفق أيضًا.

ذكرت بلومبرج أن الصين تدرس زيادة عجز ميزانيتها لهذا العام من خلال إصدار المزيد من الديون لإنفاقها على البنية التحتية.

وتدرس السلطات أيضًا تشكيل صندوق استقرار مدعوم من الدولة لتعزيز الثقة في سوق الأسهم، في حين اشترى صندوق الثروة السيادية في البلاد مؤخرًا ما يعادل حوالي 65 مليون دولار من الأسهم في أكبر البنوك في البلاد.

ولا يزال بعض الاقتصاديين يشيرون إلى الحاجة إلى معالجة أكبر مشكلة على الإطلاق, سوق العقارات.

وقال تشي: “ستظل الحكومة الصينية بحاجة إلى بذل المزيد من التيسير السياسي، خاصة فيما يتعلق بالعقارات”. “لا يزال هناك مجال لمزيد من الاسترخاء أو إزالة القيود السياسية المختلفة في المدن الكبرى.”

بدأ التعافي في الصين يكتسب بعض الزخم، مدعوما باستثمارات عامة أقوى وتخفيف القيود النقدية. وينبغي أن يكون هذا واضحا في نشاط سبتمبر وفي بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث – تحت القراءات الرئيسية. وهذا من شأنه أن يهيئ النمو لأداء أفضل في النصف الثاني من عام 2023.