قال مارتينز كازاكس، صانع السياسات في لاتفيا، اليوم السبت، إنه ربما يكون من السابق لأوانه أن يوقف البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة الآن، لأن التوقف المبكر في مكافحة التضخم قد يجبر البنك على إلحاق المزيد من الضرر بالاقتصاد في وقت لاحق.
وكان البنك المركزي الأوروبي قد رفع أسعار الفائدة في كل اجتماع من اجتماعاته التسعة الماضية لوقف التضخم الجامح، لكن صناع السياسات يفكرون الآن في التوقف مؤقتا مع ظهور مخاطر الركود، وتباطؤ التضخم، وبقاء نمو الأجور معتدلا.
“في ضوء المعلومات التي لدينا الآن – وهناك بالطبع المزيد من البيانات في المستقبل – أود أن أقول إن زيادة متواضعة أخرى ستكون أكثر أمانا، بدلا من تأخيرها ومن ثم المخاطرة بالاضطرار إلى القيام بالمزيد في وقت لاحق من العام أو في وقت مبكر”.
وقال كازاكس لرويترز على هامش الاجتماع السنوي لمحافظي البنوك المركزية والاقتصاديين في جاكسون هول بولاية وايومنج “العام المقبل.”
وترى الأسواق أن هناك فرصة بنسبة 50% تقريبًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر/أيلول، ولكن من المرجح جدًا أن يتم اتخاذ خطوة بحلول نهاية العام.
وقال: “يمكننا خفض أسعار الفائدة إذا قمنا برفعها أكثر من اللازم، ويمكننا خفضها قريبًا جدًا، ولكن إذا فعلنا القليل جدًا، فقد نضطر إلى رفعها أكثر، لذا فمن الأرخص القيام بذلك عاجلاً وليس آجلاً”. “.
ومع ذلك، أضاف محافظ البنك المركزي في لاتفيا أنه سيذهب إلى اجتماع السياسة المقرر في 14 سبتمبر بعقل متفتح ويحتاج إلى رؤية توقعات الموظفين الجدد قبل الالتزام.
وأضاف كازاكس أنه حتى لو اختار البنك المركزي الأوروبي تعليق السياسة النقدية، فإنه يحتاج إلى توضيح أن مهمته لم تنته بعد وأن المزيد من تشديد السياسة قد يكون مطروحًا.
وترى توقعات البنك المركزي الأوروبي حاليًا عودة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ فقط في أواخر عام 2025، ويقول الكازاخستانيون إن هذا قد فات الأوان.
أحد الأسباب الرئيسية وراء تفكير البعض في التوقف المؤقت هو أن مؤشرات النمو الاقتصادي تشير الآن إلى انكماش في الربع الثالث، على الرغم مما قد يكون موسمًا سياحيًا قياسيًا.
الصناعة في حالة ركود بالفعل والخدمات تتراجع أيضًا، حيث جاءت مؤشرات المسح والمؤشرات الثابتة أقل من التوقعات.
وفي حين أن النمو سيكون ثابتا خلال بقية العام، قال قازاق إن الركود العميق ليس أمرا واردا لأن الكتلة لا تزال تظهر مرونة وأن بعض التراجع في سوق العمل أمر مرغوب فيه بالفعل لترويض التضخم.
بمجرد أن تصل أسعار الفائدة إلى ذروتها، يجب أن تظل ثابتة لبعض الوقت ويجب على البنك المركزي الأوروبي أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة فقط عندما تبدأ التوقعات في إظهار أن التضخم معرض لخطر العودة إلى أقل من 2٪.
وقال: “سيكون من دواعي سروري أن أبدأ في خفض أسعار الفائدة عندما تبدأ توقعات التضخم – وبالتالي التوقعات وليس البيانات الفعلية – في تحقيق هدفنا البالغ 2٪ بطريقة متسقة”.
وتتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة فقط في النصف الثاني من عام 2024، وقال كازاخستان إنه لا يعتبر هذا يتعارض مع توقعات الاقتصاد الكلي.
