من البرازيل إلى الصين ، حقق منتقدو النظام العالمي الذي يقوده الدولار فوزًا رمزيًا هذا الأسبوع بعد تحرك وكالة فيتش للتصنيف الائتماني لتجريد الولايات المتحدة من AAA.
وألقت شركة التصنيفات الائتمانية باللوم على العجز المتضخم وسياسة حافة الهاوية المالية وغير ذلك ، مما أثار مخاوف جديدة في واشنطن من أن مكانة أمريكا في الاقتصاد العالمي آخذة في التضاؤل.
ومع ذلك ، فإن رد الفعل في سوق العملات بعد وكالة فيتش يخبرنا بقصة مطمئنة أكثر.
لم يقتصر الأمر على قيام الدولار بتخفيض التصنيف ، بل ارتفع يوم الأربعاء حيث أظهرت البيانات أن الهبوط الناعم قد يكون قريبًا ، في حين أن معظم العالم بما في ذلك أوروبا لا يزال في حالة من الفوضى في النمو.
وبعيدًا عن العجز الذي يؤدي إلى تدمير العملة – كما يجادل مثار قلق وول ستريت الذين يتشبثون بنظرية الكتب المدرسية – فإن تأثير الدولار عبر النظام المالي الدولي لا يزال منقطع النظير.
في الواقع ، أنهى مؤشر بلومبرج للدولار العام بارتفاع 7٪ .
وقالت جين فولي ، رئيسة إستراتيجية العملات الأجنبية في رابوبانك: “الدولار هو ملاذ آمن لأنه عملة معاملات ضخمة.” “نعم ، بمرور الوقت قد يتآكل هذا ولكننا نتطلع إلى 20 أو 30 أو 40 عامًا.”
متأصلًا بعمق في تدفق التجارة والأموال عبر الحدود ، ومن المعروف أن الدولار قد منح واشنطن العديد من الامتيازات في التجارة وأسواق رأس المال والأمن الدولي – مما أدى إلى إحباط الأعداء الجيوسياسيين.
يوم الأربعاء ، أقر المسؤولون التنفيذيون في وكالة فيتش أنه يجب موازنة عبء الديون الأمريكية مقابل الهيمنة المطلقة للعملة الأمريكية في التجارة والتمويل.
قال ريتشارد فرانسيس ، الرئيس المشارك للتصنيفات السيادية للأمريكتين على قناة بلومبرج تي في ، إن دور الدولار كعملة احتياطية “لا مثيل له”.
من الآن فصاعدًا ، قد تؤدي حركة فيتش إلى تقلبات العملة وعواقب تخصيص الأصول غير معروفة في النهاية.
في غضون ذلك ، هناك تحذيرات من أن الأسواق مفرطة في التفاؤل بشأن السياسة.
في (يونيو) ، اقتربت الولايات المتحدة من التخلف عن السداد التاريخي بعد أن كافح المشرعون للاتفاق على رفع حد الاقتراض الحكومي.
في رد بالبريد الإلكتروني على أسئلة من بلومبيرج نيوز بعد خفض التصنيف ، أشار جيمس ماكورماك ، الرئيس العالمي للتصنيفات السيادية وعبر الوطنية في فيتش ، إلى الخلل الوظيفي السياسي ، قائلاً إن الشركة “ليست واثقة من تدابير السياسة التي يتم الاتفاق عليها وتنفيذها لمعالجة التدهور المالي.
بعد ساعات فقط من إجراء التصنيف ، حث وزيرا الخزانة الأمريكيان السابقان ، هانك بولسون وتيموثي جيثنر ، صانعي السياسة في واشنطن على معالجة تحديات الديون ، مع توقع أن يصل العجز الإجمالي إلى 20 تريليون دولار على مدى العقد المقبل.
على هذا النحو ، فإن المخاوف من مستقبل ما بعد الدولار واضحة في القاعات المقدسة لمراكز الأبحاث في العاصمة وما وراءها.
شكلت العملة الأمريكية أقل بقليل من 60٪ من احتياطيات العملات الرسمية للبنوك المركزية في الربع الأخير من العام الماضي ، وهي أقل من القاعدة التاريخية ، في عصر تحاول فيه الصين وروسيا ، من بين دول أخرى ، إزالة الدولار.
ومع تزايد التوترات الجيوسياسية ، يجادل أمثال الخبير الاستراتيجي السابق في Credit Suisse AG ، زولتان بوزار ، بأن هيمنة العملة الأمريكية من المحتمل أن تكون في الوقت الضائع.
قال إسوار براساد ، الأستاذ في جامعة كورنيل ومؤلف كتاب The Dollar Trap: “يحتوي تخفيض التصنيف الائتماني على القليل من المعلومات الجديدة ، لكنه لا يزال يعزز التصور القائل بأن هيمنة الدولار العالمية تقوم على قاعدة هشة”.
ومع ذلك ، فإن عدم وجود منافس ذي مغزى سيؤخر يوم الحساب ، بحسب براساد.
وقال: “يمكن أن يؤدي خفض التصنيف الائتماني من حيث المبدأ إلى وفاة الدولار بآلاف التخفيضات ، لكن ذلك اليوم الذي يحسب فيه تفوق العملة في التمويل الدولي ، إذا حدث ، ما زال بعيد المنال”.
بلغ مقياس بلومبرج للدولار ذروته عند أعلى مستوياته على الإطلاق في سبتمبر الماضي ، مما تسبب في ألم للمقترضين المثقلين بالديون في جميع أنحاء العالم النامي.
انخفض بعد ذلك بنسبة 9 ٪ مع اقتراب مجلس الاحتياطي الفيدرالي من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة.
مع سيطرة الصين على حساب رأس المال الخاص بها ، ليس من السهل تخيل ظهور متظاهر قابل للحياة لعرش الدولار في أي وقت قريب.
وفي الوقت نفسه ، يمكن أن تؤدي زيادة الاستثمار في الطاقة والبنية التحتية إلى تعزيز القدرة الإنتاجية للاقتصاد الأمريكي – وجذب طلب خارجي جديد على الأصول الدولارية.
قال تيموثي جراف ، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في ستيت ستريت بانك آند تراست كو ، مشيرًا إلى تحرك وكالة فيتش: “هناك حالة على الهامش أن هذا يقلل من جاذبية الدولار الأمريكي كبديل احتياطي”. “لكن أقرانها ، بخلاف ألمانيا ، لديهم ملامح ائتمانية متشابهة أو أضعف.”
بهذا المعنى ، هناك أصداء عام 2011. في ذلك الوقت ، فشل تخفيض التصنيف الائتماني لشركة S & P في الإضرار بالدولار ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أعباء الديون الثقيلة في أوروبا واليابان ، وفقًا لاستراتيجيين Macquarie Group Ltd. بما في ذلك تييري ويزمان.
وكتبوا في مذكرة: “اليوم أيضًا ، تعد الديون المرتفعة مشكلة يعاني منها العديد من الرسائل المباشرة والأسواق الناشئة”.
