لقد تطورت توقعات بنك إنجلترا لاقتصاد المملكة المتحدة بشكل جذري خلال الأشهر الستة الماضية لدرجة أنها زرعت الارتباك وأجبرته على الإجابة عن أسئلة حول مصداقيته.
في (نوفمبر) الماضي ، حذر البنك المركزي من أن المملكة المتحدة ستقع في ركود مع أسعار فائدة عند 3٪ فقط.
يوم الخميس ، بعد رفع أسعار الفائدة إلى المستوى البالغ 4.5٪ ، تلاشى الركود من توقعاته ، وكان من المتوقع أن يفقد عدد أقل من الناس وظائفهم.
أوضح الحاكم أندرو بيلي وزملاؤه التناقض الواضح بالإشارة إلى الانخفاض الأخير في أسعار الغاز الطبيعي وتحفيز الميزانية من وزارة الخزانة ، مما يخفف من أسوأ أزمة تكلفة المعيشة.
كانت الزيادة في النمو هي الأكبر منذ عام 1997.
لكن بيلي اعترف أيضًا بأن بنك إنجلترا قد قلل من تقدير المرونة الاقتصادية لبريطانيا ومدى ثبات الأجور والمواد الغذائية والأسعار المحلية ، بينما بالغ في تقدير تأثير ارتفاع الأسعار على البطالة.
أمضى الكثير من الإحاطة لمدة ساعة في الدفاع عن سمعة بنك إنجلترا, ومع ذلك ، ظل الاقتصاديون في حيرة من أمرهم.
قال روس ووكر ، رئيس الاقتصاد الكلي العالمي في NatWest Markets ، إن التضخم “بشكل غير ملائم إلى حد ما يبطل الهدف خلال أفق التنبؤ ذي الصلة الذي يمتد من سنتين إلى ثلاث سنوات”.
يترك الجدل الاقتصاد البريطاني على المسار الصحيح للتعافي الوعر من الوباء ، متخلفًا عن مجموعة الدول السبع الأخرى ، ويعقد الملعب الذي سيخوضه حزب المحافظين بقيادة رئيس الوزراء ريشي سوناك في الانتخابات العامة المتوقعة على نطاق واسع العام المقبل.
من الطبيعي أن تؤدي زيادة كبيرة في توقعات النمو إلى زيادة آفاق التضخم – كانت المراجعات على توقعات الناتج المحلي الإجمالي هي الأكبر منذ عام 1997 على الأقل.
قال والكر إنه من الأفضل في الوقت الحالي تجاهل التوقعات والتركيز على توقعات بنك إنجلترا. يشير إلى أن قراراتها “تعتمد على البيانات” لأن “وزن ضئيل مرتبط بتوقعات المدى المتوسط”.
ما يقوله بلومبيرج للاقتصاد
“إن قرار بنك إنجلترا بترك توجيه سياسته دون تغيير في مايو يشير إلى أن البنك المركزي متحفظ في الإشارة إلى أنه يقترب من إيقاف دورة المشي لمسافات طويلة مؤقتًا.
في حين أن التوقعات القوية على المدى القريب لمؤشر أسعار المستهلك السنوي قد قللت من فرصة حدوث مفاجآت سيئة في البيانات في الأشهر المقبلة ، فإن التركيز على المخاطر الصعودية وكذلك نطاق بيانات تضخم الأجور لإظهار المزيد من علامات الاستمرارية يجعلنا مرتاحين لتوقعاتنا للنهاية.
مع نمو أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بنسبة 10.1٪ – خمسة أضعاف هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪ وأكثر من ضعف المعدل في الولايات المتحدة – يخضع بيلي وزملاؤه لتدقيق شديد.
يتصاعد القلق بشأن التضخم على جدول الأعمال السياسي قبل الانتخابات المتوقعة على نطاق واسع العام المقبل.
يجري كلا مجلسي البرلمان تحقيقات في سجل البنك الأخير.
وفي وقت سابق من هذا الأسبوع ، انتقد نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق دونالد كون بنك إنجلترا على افتقاده للتنوع الفكري بين صانعي السياسة فيه.
كان على مكتب سوناك أن يعترف يوم الخميس بأن هدفه المتمثل في خفض التضخم إلى النصف هذا العام ، والذي يعد في نهاية المطاف مسؤولية بنك إنجلترا تحقيقه ، قد يثبت الآن أنه بعيد المنال.
وقال ماكس بلاين المتحدث باسم سوناك للصحفيين “هذا ليس شيئا تسير المملكة المتحدة على طريق الانحدار لتحقيقه.” “إنها تتطلب الانضباط والتركيز.”
من خلال رفع أسعار الفائدة للسيطرة على الأسعار ، يضر بنك إنجلترا الآن المستهلكين ، مما قد يؤدي إلى تعميقه في السياسة.
هذا العام ، سيرى 1.3 مليون من أصحاب المنازل ارتفاع تكاليف الرهن العقاري السنوية بمعدل 200 جنيه إسترليني (250.27 دولارًا أمريكيًا) شهريًا مع إعادة تعيينهم إلى معدلات أعلى ، حسبما قال بنك إنجلترا.
قال المستشار جيريمي هانت إن رفع سعر الفائدة الأخير كان “مخيبًا للآمال بشكل واضح للعائلات التي لديها قروض عقارية”.
يتمسك بنك إنجلترا بقوة في مواجهة الأسئلة المتعلقة بإطاره النقدي وسجل التوقعات.
ولدى سؤاله من قبل الصحفيين عما إذا كان يجب أن يعتذر عن ترك التضخم يخرج عن السيطرة ، وعن زيادة تكاليف الاقتراض للناس ، قال بيلي: “نحن لا نستخدم لغة اللوم”.
دافع ديف رامسدن ، نائب محافظ الأسواق ، عن بنك إنجلترا ، قائلاً إن المستثمرين ما زالوا يثقون في المؤسسة.
قال رامسدن: “إذا نظرت إلى الإجراءات المستندة إلى السوق ، فلن تشعر بأي تحدٍ لمصداقية الإطار”. “نحن لا نرى هذا التراجع في توقعات التضخم على المدى المتوسط.”
مهد بنك إنجلترا الطريق لتوقف أسعار الفائدة عندما غير توجيهه في فبراير.
ومنذ ذلك الحين ، رفعهم بمقدار ربع نقطة في اجتماعين ، مما رفع الحصيلة إلى 12 على التوالي.
قد يكون هناك المزيد قادم. لم يتغير توجيهها على الرغم من الزيادتين الإضافيتين في الأسعار ، وهو القرار الذي قال جورج باكلي ، الاقتصادي الأوروبي في نومورا ، إنه “كان يكشف”.
كان بيلي مصرا على عدم وجود “توجيه اتجاهي” في قرار معدل الفائدة التالي لبنك إنجلترا.
قال المحافظ: “سنكون مدفوعين بالأدلة في كل اجتماع”. “لا يوجد تحيز.”
قال سانجاي راجا ، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في دويتشه بنك ريسيرش ، إن هذا المنصب يعني أن بنك إنجلترا “أسير النمو القادم ، وسوق العمل ، وبيانات التضخم”.
تتوقع الأسواق الآن أن يتوقف بنك إنجلترا عن رفع أسعار الفائدة عند 5٪ ، أعلى بكثير من معدل الذروة البالغ 3٪ إلى 3.5٪ الذي أشارت إليه توقعات بنك إنجلترا في نوفمبر الماضي.
توقع معظم الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع قبل قرار الخميس أن يكون ارتفاع اليوم هو الأخير في الوقت الحالي.
يأمل بنك إنجلترا أن تبدأ البيانات في تسهيل حياتها ، حيث سيؤدي الانخفاض الأخير في أسعار الطاقة إلى خفض معدل التضخم الرئيسي تلقائيًا عند إصدار أرقام أبريل في وقت لاحق من هذا الشهر.
سيكون مؤشر أسعار المستهلك 5.1٪ في نهاية العام ، كما يعتقد بنك إنجلترا ، و 1٪ في غضون عامين.
هذا يطرح مجموعة أخرى من المشاكل. يتصرف البنك بالعمى لأنه يعتقد أن آلية التحويل الخاصة به أبطأ من المعتاد ، مع المزيد من حاملي الرهن العقاري الذين يحبسون تكاليف الاقتراض.
وقالت إن ثلث تأثير ارتفاع أسعار الفائدة قد غذى الاقتصاد.
إذا كان هذا صحيحًا ، وانخفض التضخم كما هو متوقع إلى ما دون الهدف بحلول عام 2025 ، فقد يُتهم بيلي بالتضييق أكثر من اللازم.
