من المرجح أن يؤدي معدل البطالة المنخفض تاريخيا في الولايات المتحدة وارتفاع الأجور إلى إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى الشهر المقبل ، حيث تتراجع مخاطر حدوث أزمة مالية بينما يظل القلق بشأن التضخم مرتفعا.

يتباطأ نمو الوظائف في الولايات المتحدة ، وهو أمر توقعه صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أثناء قيامهم برفع تكاليف الاقتراض.

لكن الاقتصاد لا يزال يضيف 236000 وظيفة في مارس ، وحقق متوسط ​​مكاسب قدرها 345000 شهريًا خلال الربع الأول ، أعلى بكثير من المستوى الذي يراه البنك المركزي متسقًا مع هدف التضخم البالغ 2٪.

وتراجع معدل البطالة إلى 3.5٪ الشهر الماضي من 3.6٪ في فبراير ، حتى مع نمو القوى العاملة بنحو نصف مليون شخص وارتفع معدل المشاركة بشكل طفيف.

ارتفع متوسط ​​الأجور في الساعة 0.3٪ ، أسرع بقليل من الشهر السابق.

قدم تقرير الوظائف الأخير اللمحة الأخيرة الواسعة عن سوق العمل التي سيحصل عليها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع السياسة في 2-3 مايو ، ويمثل خطوة أخرى نحو إعادة تركيز النقاش من أزمة محتملة مدفوعة بانهيار بنكين إقليميين إلى جهودهم للحد من التضخم المرتفع.

أضاف المستثمرون في العقود المقيدة بسعر الفائدة لليلة واحدة في الاحتياطي الفيدرالي إلى الرهانات على أن الأسعار ستستمر في الارتفاع ، مع زيادة ربع نقطة مئوية الشهر المقبل الآن بالنظر إلى احتمال الثلثين تقريبًا.

كتبت كاثي بوستانسيك ، كبيرة الاقتصاديين في نيشن وايد ، بعد وقت قصير من إصدار التقرير: “على الرغم من الضعف في قراءات التوظيف في الفترة التي تسبق تقرير التوظيف غير الزراعي ، لم ينهار نمو التوظيف بعد على الرغم من وجود علامات واضحة على استمرار الاعتدال”. .

قالت بوستانسيتش إن البنك الفيدرالي بشكل عام سيكون سعيدًا بالبيانات ، على الرغم من أنها أضافت أنها “لا تزال تدعم رفع سعر الفائدة مرة أخرى في مايو – والتي نعتقد أنها قد تكون الأخيرة لدورة التضييق. تليها فترة توقف طويلة”.

في إشارة أخرى محتملة إلى تخفيف الضغوط التضخمية ، تراجعت وتيرة نمو الأجور على أساس سنوي إلى 4.2٪ في مارس من 4.6٪ في الشهر السابق ، مع استمرار الاتجاه الهبوطي الأخير.

كان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم توقعوا مكاسب قدرها 239 ألف وظيفة في مارس ، مع ارتفاع الأجور بالساعة بمعدل سنوي 4.3 % وبقاء معدل البطالة عند 3.6 %، وهو مستوى شهد أقل من 20 %من الوقت منذ الحرب العالمية الثانية.

وبالمقارنة ، بلغ معدل نمو الرواتب في العقد السابق لوباء COVID-19 حوالي 180،000 شهريًا ، وظل نمو الأجور قريبًا من النطاق 2٪ -3٪ الذي يرى صناع السياسة الفيدرالي أنه متسق مع هدفهم المتمثل في زيادة سنوية بنسبة 2٪ في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 5٪ سنويًا اعتبارًا من فبراير ، أو 4.6٪ عندما تم استبعاد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، وهي نسبة مرتفعة للغاية بالنسبة لرغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التحسن الذي لا يأتي إلا ببطء في الأشهر الأخيرة.

قبل التقرير ، قال جريجوري داكو ، كبير الاقتصاديين في EY Parthenon ، إنه يتوقع أن يظهر أن “ضيق سوق العمل سيظل سمة من سمات دورة الأعمال هذه” ، ويدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة.

والسؤال المطروح الآن هو إلى متى يمكن أن تستمر هذه الدورة التجارية ، وما إذا كانت بذور التباطؤ الخطير تتجذر.

كان متوسط ​​معدل البطالة المتوقع لنهاية عام 2023 من قبل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم في مارس 4.5 ٪ ، مما يشير إلى ارتفاع حاد نسبيًا في معدل البطالة الذي كان يشير في الماضي إلى الركود الجاري.

لن يقول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أبدًا أن هدفهم هو التسبب في ركود. لكنهم كانوا صريحين أيضًا ، كما هو الحال ، هناك الكثير من الوظائف التي تطارد عددًا قليلاً جدًا من العمال ، وهي وصفة لزيادة الأجور والأسعار التي يمكن أن تبدأ في تعزيز بعضها البعض كلما استمر الوضع.

وقالت سوزان كولينز ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن ، في مقابلة مع رويترز الأسبوع الماضي: “أسواق العمل لا تزال هادئة ، ويمكنني القول ، أن البطالة لا تزال عند مستوى منخفض للغاية”.

تابع: “حتى تهدأ أسواق العمل ، على الأقل إلى حد ما ، من غير المحتمل أن نرى التباطؤ الذي ربما نحتاجه” لخفض التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي.