يدعو بعض المستثمرين والمحللين إلى تدخلات أكثر تنسيقًا من البنوك المركزية لاستعادة الاستقرار المالي ، حيث يخشون استمرار الاضطرابات في القطاع المصرفي العالمي وسط ارتفاع أسعار الفائدة.

بعد انهيار اثنين من المقرضين الأمريكيين هذا الشهر واستيلاء الحكومة السويسرية في نهاية الأسبوع الماضي كريدي سويس ظلت الأسواق متوترة.

وتراجعت أسهم دويتشه بنك يوم الجمعة وسط مخاوف من أن المنظمين والبنوك المركزية لم تحتو بعد أسوأ صدمة للقطاع المصرفي منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008.

اتخذت البنوك المركزية العالمية بما في ذلك مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا تدابير لتعزيز توفير السيولة من خلال ترتيبات خط مبادلة الدولار الأمريكي الدائم.

مع ذلك ، في الوقت نفسه ، واصل كل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) والاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة على مدار الأسبوعين الماضيين ، حيث ظلوا عازمين على محاربة ضغط الأسعار المرتفع بعناد.

بالنسبة لإريك نيلسن ، كبير المستشارين الاقتصاديين للمجموعة في UniCredit في لندن ، يجب على البنوك المركزية ألا تفصل السياسة النقدية عن الاستقرار المالي في وقت تتزايد فيه المخاوف من أن المشاكل المصرفية يمكن أن تؤدي إلى أزمة مالية واسعة النطاق.

وقال في مذكرة يوم الأحد: “يتعين على البنوك المركزية الكبرى ، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ، إصدار بيان مشترك بأن أي رفع إضافي لسعر الفائدة لن يكون مطروحًا على الطاولة على الأقل حتى عودة الاستقرار إلى الأسواق المالية”.

وقال “من المرجح أن تكون هناك حاجة لبيانات مثل هذه في غضون الأيام القليلة المقبلة لإبعادنا عن شفا أزمة أعمق بكثير”.

تتوقع أسواق المال في الولايات المتحدة أيضًا أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا.

كان متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة يسعون لفرصة 20٪ فقط أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية في مايو ، واحتمال 80٪ أن يترك السعر دون تغيير عند 4.75٪ إلى 5.0٪.

كما أنهم يرون خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى 3.94٪ بحلول ديسمبر.

يعتقد آخرون ، مع ذلك ، أن المنظمين سيكونون قادرين على ضمان الاستقرار المالي مع الاستمرار في حملتهم لمكافحة التضخم.

وقال معهد بلاك روك للاستثمار في مذكرة الأسبوع الماضي: “نرى البنوك المركزية متمسكة بـ” مبدأ الفصل “- باستخدام الميزانيات العمومية وأدوات أخرى لضمان الاستقرار المالي مع إبقاء السياسة النقدية مركزة على كبح جماح التضخم”.

في الوقت الحالي ، يرى عدد قليل من المستثمرين أن أحداث هذا العام تكرار للأزمة النظامية التي اجتاحت الأسواق في عام 2008 ، لكنهم قلقون من اندلاع موجة أخرى من البنوك إذا اعتقد الناس أن المنظمين الأمريكيين أو الأوروبيين لن يحموا المودعين.

قال فيليبي فيلارويل ، الشريك ومدير المحفظة في TwentyFour Asset Management: “لا يزال الوضع متقلّبًا لكننا نميل إلى الاعتقاد بأن المخرج من هذه المشكلة يمكن أن يكون بتنسيق عمل البنك المركزي لتعزيز الثقة في النظام”.

المشكلة مع البنوك الأوروبية والبنوك الأمريكية الكبرى في الوقت الحالي هي الثقة.

وقال في مدونة يوم الجمعة “ليس رأس المال. المستهلكون متوترون لأنهم يرون البنوك تفشل ويتساءلون عما إذا كانت هذه القضايا ستنتشر إلى بنوك أخرى وما إذا كان ينبغي عليهم سحب ودائعهم أو بيع أسهمهم المصرفية أم لا. ”

قال المنظمون الأمريكيون الأسبوع الماضي إن النظام المصرفي لا يزال “سليما ومرنا” في محاولة لتهدئة الأسواق والمودعين في البنوك.

كما قالت وزيرة الخزانة جانيت يلين يوم الخميس إنها مستعدة لتكرار الإجراءات المتخذة في وادي السيليكون وفشل بنك سيجنتشر لحماية الودائع المصرفية غير المؤمن عليها إذا هددت حالات الفشل بمزيد من عمليات الإيداع.

ومع ذلك ، أظهرت بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة أن الودائع في البنوك الأمريكية الصغيرة انخفضت بمقدار قياسي بعد انهيار بنك سيليكون فالي في 10 مارس.

في الوقت نفسه ، انخفض إجمالي الودائع في القطاع المصرفي بنحو 600 مليار دولار منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة العام الماضي ، وهو أكبر تدفق لودائع القطاع المصرفي على الإطلاق ، حسبما أشار تورستن سلوك ، كبير الاقتصاديين في أبولو جلوبال مانجمنت.

وقال: “المخاطر على المدى القريب للبنوك إلى جانب عدم اليقين بشأن تدفقات الودائع الخارجة ، وتكاليف التمويل المصرفي ، واضطراب أسعار الأصول ، والمسائل التنظيمية ، كلها تدعو إلى تشديد شروط الإقراض وتباطؤ نمو الائتمان المصرفي خلال الأرباع القادمة”.