كانت الحياة صعبة بالفعل بالنسبة للشركات الناشئة, انخفض التمويل إلى أدنى مستوى له منذ خمس سنوات، وأصبح مستثمرو رأس المال الاستثماري متقلبين، وبدأت الملائكة الأثرياء في الاحتفاظ بأموالهم بدلاً من مشاركتها.
ثم أغلق بنك سيليكون فالي أبوابه ، وأوقف جداول الرواتب وأجبر المؤسسين على التوقف عن إدارة أعمالهم والتركيز على الشيء الوحيد المهم: التدفق النقدي.
عندما استيقظت رابطة ريادة الأعمال منتصف الأسبوع الماضي بعد عطلة نهاية أسبوع مليئة بعدم اليقين ، علموا أنه في حين قد لا يتم حفظ بنك سيليكون فالي ، فإن الودائع التي يحتفظ بها آمنة.
هذا لا يعني أن عددًا لا يُحصى من الشركات الوليدة ، على الرغم من ذلك ، لا يتمتعون بأنماط الحياة التي يتمتع بها الأكثر ثراءً بينهم.
جمعت الشركات الناشئة في سيليكون فالي أقل من 10 مليارات دولار خلال الربع الرابع من 2022، وهو أدنى مستوى منذ عام 2017 ، وفقًا لـ CB Insights.
تم توقيع 465 صفقة فقط في تلك الفترة ، وهو أقل عدد خلال خمس سنوات.
ومن المفارقات أن انهيار بنك سيليكون فالي لم يكن له علاقة مباشرة تذكر بالتباطؤ في التمويل.
بدلاً من ذلك ، يتلقى المؤسسون والمستثمرون المغامرون درسًا في مخاطر أسعار الفائدة والمدة.
التمويل ينخفض مع ارتفاع أسعار الفائدة
شهد وادي السيليكون جفاف السيولة حيث أدى ارتفاع أسعار الفائدة واقتصاد أكثر صرامة إلى جعل المستثمرين المغامرين أكثر حذراً بحسب بلومبيرج.
بعد أن حصلت على ودائع تزيد قيمتها عن 120 مليار دولار من المحتمل أن يكون جزء كبير من الودائع سلكيًا مباشرة من حسابات رأس المال الاستثماري في بنك سيليكون فالي إلى حسابات بدء التشغيل في نفس البنك – واجهت المؤسسة التي يقع مقرها في سانتا كلارا مشكلة مؤسفة تتمثل في الاحتفاظ بكميات كبيرة من النقود, لذلك اشترت ديونًا صادرة عن وكالة طويلة الأمد.
عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ، انخفضت قيمة تلك السندات. لكن الودائع في بنكها ظلت كما هي.
لقد واجه البنك ضربة لميزانيتها العمومية – ليس بسبب هبوط صفقات رأس المال الجريء وصفقات بدء التشغيل ، ولكن بسبب سوء إدارة البنك لمخاطر المدة.
على الرغم من الضمان المقدم من وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع بأن جميع الودائع آمنة يمكن أن يكون لانهيار البنك تأثير هائل على كيفية تشغيل النظام البيئي لبدء التشغيل.
أصبح بنك سيليكون فالي الممول لنجوم التكنولوجيا من خلال تقديم مجموعة من المنتجات المصممة خصيصًا لتلبية احتياجاتهم ، والتي تجرأت عليها القليل من المؤسسات الأخرى.
لقد أحبها المؤسسون والمستثمرون ، وقد احتسبت نصف الشركات المدعومة من المشروع كعملاء.
تأثر الصفقات
اعتمدت الشركات الناشئة من وادي السيليكون إلى لندن والمراكز التقنية في جميع أنحاء إفريقيا على بنك سيليكون فالي كمتجر شامل لكل شيء ، من الاحتفاظ بثرواتهم إلى الرهون العقارية الشخصية.
الآن ، أجبر فشل البنك على التنقل في عالم جديد من الخدمات المصرفية في الوقت الذي تنحدر فيه الأسواق المالية إلى الفوضى.
حتى إذا استمر البنك تحت اسم جديد ، فإن المستثمرين وشركات التكنولوجيا على حد سواء يرون مستقبلاً أكثر صعوبة بكثير.
من المحتمل أن تتأثر الصفقات التي تتراوح من تمويل ديون المشاريع إلى جولات التمويل بالاضطرابات التي حدثت في الأيام الأخيرة.
ومثلما تحاول الشركات الناشئة نقل أموالها والبحث عن بنوك جديدة أكثر أمانًا ، فإن القطاع المالي بأكمله في حالة اضطراب مع هبوط مجموعة كريدي سويس إلى أدنى مستوى على الإطلاق وسحب المؤسسات الكبرى الأخرى معه.
قالت إيديث يونغ الشريك العام لشركة Race Capital ، إن معاملات رأس المال الاستثماري من المحتمل أن تتأخر أو حتى تلغى وسط الهرج والمرج.
وقالت بعد انهيار بنك سيليكون فالي: ” متأكدون من أن هناك صفقات أبرمت الأسبوع الماضي لن تحدث الآن, هذا اضطراب كبير في مساحة المشروع”.
وقارن مايك موريتز من شركة سيكويا كابيتال انهيار البنك بـ “وفاة في العائلة” في عمود, والمخاوف من انتشار العدوى عبر النظام المصرفي الأوسع وأنها لن تؤدي إلا إلى جعل الأمور أسوأ بالنسبة للقطاع.
وقالت يونغ إن المستثمرين الرأسماليين سيتعين عليهم طرح المزيد من الأسئلة حول بنوكهم.
سمعة البنك لم تعد كافية
ونصحت أيضًا أنه من الآن فصاعدًا ، لا ينبغي أن يعتمد أصحاب رأس المال الاستثماري على الحديث الشفهي عند اختيار أحد البنوك: “لقد اخترنا هذا البنك على أساس السمعة, والسمعة غير كافيين”.
قال ديفيد باكمان ، الشريك الإداري في شركة CoinFund للعملات المشفرة ، إن شركات التكنولوجيا وأصحاب رؤوس الأموال لا يزالون يعانون من أحداث نهاية الأسبوع الماضي، على الرغم من الدعم الحكومي.
وبالنسبة للشركات الناشئة ، ميز SVB نفسها من خلال السماح للطبيعة المتقلبة لأعمالها, و قال: “لن تحصل على ذلك من أحد البنوك الثلاثة الكبرى”.
يخطط العديد من الشركات الناشئة لنقل أموالهم إلى مؤسسة كبيرة ، حيث يتم ضمان أنها ستكون آمنة ، حتى لو لم يحصلوا على خدمة مخصصة للغاية أو أسعار فائدة مرتفعة بشكل خاص.
قال العديد من المؤسسين إنهم سيعملون في المستقبل مع بنك أوف أمريكا و جي بي مورجان, يعد تأمين الودائع أيضًا أولوية ، وتخطط بعض الشركات الناشئة لوضع أموالها في حسابات في عدة بنوك من أجل البقاء أقل من عتبة التأمين لشركة Federal Deposit Insurance Corp البالغة 250 ألف دولار.
وقال هيلي جونز ، نائب رئيس الإستراتيجية المالية في شركة Kruze Consulting ، إن العملاء يبحثون بشكل متزايد عن الخيارات التي تسمح لهم بالحصول على عدة ملايين مؤمن عليها.
السعي لضمان مؤسسة التأمين
قال جونز: “يريد الناس تغطية مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) فجأة, لم يهتم أحد بهذا الأمر قبل خمسة أيام ، لكن الجميع الآن يريدها.”
قد تكون التداعيات العالمية محسوسة حتى في الأماكن التي لم يكن فيها بنك سيليكون فالي حضورًا كبيرًا, بينما كان لدى البنك علاقات مع عدد محدود فقط من الشركات في إفريقيا ، فإن الشركات الناشئة هناك لا تزال معرضة بشكل غير مباشر ، وفقًا لصمويل سول ، مدير مجموعة التمويل في رينيسانس كابيتال في لندن.
قال سول: “إذا عطست شركات التكنولوجيا الأمريكية ورأس المال الاستثماري ، فإن شركات التكنولوجيا الأفريقية ستصاب بنزلة برد ، وستكون هناك سيولة أقل في النظام”.
كان فشل بنك سيليكون فالي أيضًا بمثابة جرس إنذار يحتاجه بعض الرؤساء التنفيذيين لتعلم دور جديد: دور مدير الأموال.
وقال بيت فلينت ، الشريك العام لشركة NFX ، عندما اجتمعت شركة NFX في مرحلة البذور مع شركات محفظتها يوم الاثنين ، كان نصف الأسئلة حول إدارة الأموال.
قال: لم يكن الرؤساء التنفيذيون مهتمين فقط بكيفية حماية الأموال ، ولكنهم أرادوا أيضًا معرفة كيف يمكنهم الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة للحصول على عوائد مجدية.
لقد كان يوصي المؤسسين بالتأكد من أن لديهم أكثر من حساب مصرفي واحد.
قال فلينت إن هذه مهارة جديدة لم يضطر المؤسسون والرؤساء التنفيذيون إلى تعلمها في السنوات الثماني الماضية, “الجميع يحاول معرفة الملف الصحيح للمخاطرة والمكافأة”.
انتهزت بعض الشركات المالية غير التقليدية اللحظة لتكثيف عروض القروض الخاصة بها.
و قدمت الشركات الناشئة مثل Arc Technologies و Tranch و Brex تمويلًا للشركات الناشئة التي تعاني من ضائقة مالية, وقال بريكس إنه شهد أعمالًا قياسية.
أمضى كوانغ هوانغ ، المؤسس المشارك لشركة ناشئة تدعى Birdly ، الأثنين الماضي في تحديث الموقع الإلكتروني لبنك سيليكون فالي كل ساعة, كانت شركته الإرشادية الناشئة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها قد أودعت حوالي 10 ملايين دولار في المؤسسة المالية التي فشلت الآن، برعاية جزء كبير من شركات التكنولوجيا الواعدة في البلاد.
ولكن مع حلول فترة الظهيرة حتى المساء ، لم يكن قادرًا على استرداد نقوده.
وقال هوانغ إن شركته ، التي تمارس أعمالها بصفتها أفلاطون ، ستستخدم بنوكًا كبيرة, وفي الوقت الحالي ، يمتلك حساب بريكس الخاص به أموالًا كافية لتغطية النفقات الفورية في شركته الناشئة المكونة من 25 شخصًا لمدة شهر أو نحو ذلك .
قال هوانغ: قبل الانهيار ، “أخبرنا العديد من المستشارين أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على ما يرام ، لكننا بحاجة إلى بنك حقيقي – بنك مستقر مثل بنك سيليكون فالي هذا هو الجزء المثير للسخرية”.
بعد عطلة نهاية أسبوع مرهقة من تخطيط السيناريو الأسوأ الذي تضمن احتمال تسريح العمال ، شعر هوانغ بالارتياح لقرار الحكومة في وقت متأخر من يوم الأحد بضمان الودائع.
قال هوانغ: “أنا أؤمن بهذا البلد وأثق بالنظام” حوالي الساعة السابعة مساءً، استعاد ماله.
لم يكن لدى بنك سيليكون فالي مثل هذه الهواجس ، وكان العملاء مخلصين بشدة نتيجة لذلك حتى في الوقت الذي يعرض فيه أحد البنوك ودائعهم للخطر.
بالإضافة إلى رعاية المديرين التنفيذيين ، والتأكد من سفرهم براحة تامة ، كان البنك عنصرًا أساسيًا مهمًا في الميزانيات العمومية للشركات الناشئة.
في حين أن الأسهم الممولة من VC هي أشهر مصدر للتمويل ، فإن سيليكون فالي كانت رائدة في صناعة ديون المجازفة من خلال تقديم قروض لشركات المرحلة المبكرة.
يحب المؤسسون فكرة الحصول على النقود لبناء أعمالهم دون التخلي عن الأسهم الثمينة ، لذلك كان هذا منتجًا ناجحًا.
كما أنهم استمتعوا أيضًا بنهج بنك سيليكون فالي الذي لا معنى له في تقديم الخدمات المالية الأساسية التي تحتاجها كل شركة شابة ، مثل المدفوعات والفواتير ، وهي منتجات قد تستغرق أسابيع لإعدادها في بنك وول ستريت.
كيف يؤثر فشل SVB على النظام البيئي للشركات الناشئة في الشرق الأوسط
لقد كان انهيار بنك وادي السيليكون، أحد أكبر مقرضي الشركات الناشئة في العالم ، بمثابة كارثة لقطاع الشركات الناشئة العالمي.
ليس بمنأى عن الآثار بعيدة المدى لإفلاس البنك ، فقد شعر النظام البيئي للشركات الناشئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا أيضًا بموجات الصدمة.
على مر السنين ، أصبح SVB منغمسًا بشكل لا يصدق في قطاع الشركات الناشئة ؛ يُعتقد أنها أدرجت أكثر من نصف عمليات جمع التبرعات العالمية ؛ وبالتالي ، تم وضع الشركات الناشئة في المنطقة في حالة تأهب قصوى في أعقاب الأزمة ، ولا يزال الكثيرون يشعرون بالحذر حتى بعد تعهد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بحماية الودائع ، المؤمنة وغير المؤمنة.
أكدت مصادر أن أي شركة قامت SVB بمعالجة كشوف رواتبها ستتأثر بشدة, لكن نطاق التأثير يعتمد على مقدار النقد المربوط في SVB وما إذا كانت هذه الشركات قادرة على جمع الأموال أو اقتراضها للحفاظ على عملياتها أم لا.
إضافة إلى ذلك ، أبلغت بعض الشركات الناشئة عن صعوبات في سحب الأموال من البنك الفاشل.
من بين الشركات الناشئة الإقليمية التي يتم التعامل معها من خلال SVB ، أنغامي وكريم وهولو وكيتوبي.
أضافت المصادر: سنواجه مشكلة أكبر مما سنواجهه على أي حال بسبب نقص الأموال, كان من الممكن أن تفلس الشركات, وهذا يمكن أن يضعف الثقة في المستقبل فيما يتعلق بكيفية تخطيط الشركات الناشئة والمستثمرين للمستقبل.
تابعت: من الواضح أننا في حالة ركود لأن الجميع سيكونون أكثر حذرا في الفترة المقبلة”.
مع انتعاش حالة عدم اليقين ، من المتوقع حدوث تباطؤ في نشاط بدء التشغيل الإجمالي ، مما أدى إلى ظهور موجة جديدة من التوحيد في السوق.
الشركات الناشئة ليست وحدها التي تشعر بهذا التأثير ، فقد تأثر رأس المال المغامر أيضًا بالتداعيات.
لا مزيد من وضع كل البيض في سلة واحدة
أصبح SVB ، للشركات الناشئة في جميع أنحاء العالم ، الخيار المفضل للشركات الناشئة الإقليمية ، بما في ذلك الشركات في المراحل الأولى من التأسيس.
في الواقع ، لطالما تم الترويج للبنك مع SVB كشرط لتسريع بدء التشغيل وبالتالي تعظيم آفاق جمع التبرعات.
عند إنشاء حساب مصرفي ، بصفتنا مؤسسين ، نحتاج إلى مراعاة عدة عوامل ، مثل سهولة الالتحاق بالمدرسة والوصول إلى الأموال.
هناك سبب وراء إنشاء شركات في الخارج ، مما يعني أنه يتعين علي اختيار شريك مصرفي يقبل أن تكون شركتي الناشئة في مكان معين.
يقبل SVB الشركات الناشئة مع تقديم الكثير من الفوائد, إنهم يتحركون بسرعة ، ويعرفون ويفهمون بالضبط ما تحتاجه “.
لا يوجد إجماع حول مدى تأثير ذلك حتى الآن ؛ حاليًأ يتم تقييم الموقف ، وكيف سيؤثر حقًا علي الشركات الناشئة فى المنطقة ، وما هي الإجراءات التي يتعين اتخاذها على المدى القصير.
الآن ، تحتاج إلى التأكد من أن لديك حسابات بنكية متعددة وحتى بلدان متعددة ، فحتى الدول قد تخسر أحيانًا أموالها وتكاليف التأسيس في البلدان هي مشكلة بحد ذاتها.
من المتوقع أن تبحث الشركات الناشئة عن البنوك الأكبر والبنوك الرقمية ، لا سيما تلك التي يمكن أن تدعمها الحكومة.
ومع ذلك ، فإن هذا يضيف في النهاية الكثير من التعقيد ، والكثير من التكاليف العامة لإدارة كل ذلك, وهذا ينطبق أيضًا على المستثمرين أيضًا.
كما سلط فشل SVB الضوء على الحاجة الماسة لمزيد من العمليات المصرفية الصديقة للشركات الناشئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ، والتي كان الافتقار إليها بمثابة شوكة في جانب قطاع الشركات الناشئة بأكمله.
إدارة المخاطر
يعد تنوع الحسابات المصرفية الآن أمرًا ضروريًا ، حتى مع المؤسسات الموثوقة.
وسيكون هذا أمرًا سهلاً إذا كنا في سوق أكثر نضجًا ولكن النظام المصرفي في هذا الجزء من العالم يمثل تحديًا ولا يفضي كثيرًا إلى الصناديق والشركات الناشئة.
لا يزال الأمر يستغرق وقتًا طويلاً لتشغيل الحساب ، وعندما نفعل ذلك ، فإنه يأتي مع تعقيدات تكون غير واقعية في كثير من الحالات “، يضيف أغابي.
في مشهد أكثر صرامة لجمع التبرعات ، ركزت كارثة SVB على الشركات الناشئة المتأثرة للتركيز على النمو المربح كوسيلة لتقليل الاعتماد على الأموال الخارجية.
في هذه الأثناء ، سيتعين على الآخرين شد أحزمتهم وأن يكونوا مقتصدون في إنفاقهم للتخلص من الأشياء.
ومن المرجح أن تشهد الأسواق إقراضًا أكثر من استثمارات الأسهم لأن الشركات تتعرض لضغوط على السيولة وهي بحاجة إلى المال للبقاء على قيد الحياة.
